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力生制药（002393）2024年上半年业绩总结

中邮证券最新研报对力生制药进行了公司点评，覆盖时间为2024年9月3日。报告指出，在经历上半年业绩显著增长后，公司正积极盘活存量资产和培育增量业务，推进品牌升级和产品结构调整。

核心内容摘要：

1. 公司基本情况
最新股价151.2元，总市值约39亿元。资产负债率为152%，市盈率高达768倍。公司2024年重点工作聚焦于低效资产处置、品牌建设、老产品恢复及新产品拓展。

2. 财务表现
2024年上半年营收达745亿元，同比增长1325%。净利润增长同样亮眼，但营收增长速度快于利润增速。主要利润增长来自投资收益减少后的调整。工业业务表现稳健，净利率维持在合理区间；CMO服务平台建设与医药基金投资也有明显进展。

3. 战略重点

• 存量盘活：转让田边制药股权收回资金，推进"三鱼"老字号认定，恢复休眠产品生产。
• 增量培育：新增医疗器械和化学药产品获批，积极推动营销变革。
• 业务调整：产品结构优化，主攻高毛利率业务，剥离低效产品。

4. 未来展望
预计公司将继续推进CMO服务平台、品牌复兴战略，并力争在下半年恢复多款休眠产品销售。公司将通过持续的产业升级和并购布局，提升整体产业链竞争力。

5. 投资建议
首次覆盖给予"买入"评级，目标价对应PE约18倍。报告建议投资者关注长期估值回落特性，较适合具有STK稳定的长期投资者。

风险提示
警惕行业政策、研发进度及外部环境变动带来的不确定性。

股票评级标准：
公司股价表现较沪深300指数涨幅预期超过20%为买入级别。短期内估值已显著回归，建议长期持有观点。

本报告仅为投资参考，不构成买卖建议，请投资者独立判断并自负责任。详细内容请查阅完整研究报告中的免责条款部分。