20240412-弘业期货-碳酸锂月报_下游季节性回暖_锂盐依然长期过剩_17页_1mb

碳酸锂月报（2024年4月12日）

一、核心结论

碳酸锂市场在2024年3月经历小幅上涨，价格中枢回升至11万元附近，但长期过剩仍是主要判断。未来价格呈现震荡态势，供给端恢复快于需求增速，需关注供需变化及短期政策扰动。

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二、供需分析

1. 价格波动

   • 碳酸锂价格3月因环保约束推涨，但受进口缓解，4月初回落至11万元/吨附近。
   • 锂矿价格小幅反弹，辉石精矿CIF报价1140美元/吨，锂云母价格回升至千元水平。

2. 供给端

   • 3月碳酸锂产量达445万吨，环比增长209%，多地新增产能释放推动产能利用率升至556%。
   • 进口量显著增加，2月进口116万吨，智利和阿根廷出口疲软分化。
   • 锂盐供给快速恢复，上游产线逐步投产。

3. 需求端

   • 3月电池及正极材料需求增速放缓，磷酸铁锂正极产量环比增45%，但终端产销量增长边际递减。
   • 4月排产增幅预计不足10%，需求增量减弱，但仍高于供给端增长。

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三、后市展望

1. 价格预测

   • 4月锂盐需求有望维持10%增长，但供给端江西环保问题待观察，价格或维持震荡。
   • 期货市场活跃度高，但缺乏趋势性判断依据。

2. 投资建议

   • 短期可关注碳酸锂期货交仓套利机会，因升水幅度近2万元/吨。
   • 不建议对冲投机，需等待基本面明确转向信号。

免责声明
本报告归纳市场公开信息观点，仅供内部参考，不构成任何操作建议。详细数据及分析请参阅完整月报。