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达达股份 (870131.OC) 新三板报告总结

公司基本情况

达达股份是一家主要从事国际货运代理、陆路运输服务及贸易代理的物流企业。公司为货主提供代理订舱、报关报检、无船承运等传统货代服务，并接受委托办理进出口相关手续及陆路运输服务。

技术与管理优势

• 地理区位优势：依托于厦门等港口城市，具备良好的物流资源。
• 产业运输优势：深耕特定行业，如石材贸易，形成专业运输能力。
• 管理优势：拥有高效的管理体系，提升运营效率。

客户群体

主要客户包括：

• 石材贸易加工商
• 同行货代公司
• 厦门联合国际船舶代理公司
• 福建中外运船舶代理有限公司
• 中国厦门外轮代理有限公司

行业情况

• 行业规模及成长性：中国已成为港口吞吐第一大国，2016-2021年规模以上港口集装箱吞吐量逐年增长，2021年1月全国港口货物吞吐量达12.9亿吨，同比增长17.4%；集装箱吞吐量达2377万标准箱，同比增长13.2%。
• 竞争格局：市场由国有、民营和外资企业共同主导，初级代理业务企业众多，但具备规模的企业较少，行业壁垒较高。
• 行业地位：公司拥有AAAA级物流企业资格认证，在厦门大件物流行业中处于领先地位。

盈利能力分析

• 营业收入：2017-2019年分别为2.54亿元、2.52亿元、2.47亿元，整体呈小幅下降趋势，CAGR为-1%。
• 毛利率：2017-2019年分别为5.07%、6.02%、7.29%，逐年提升。
• 净利率：2017-2019年分别为1.92%、1.45%、3.34%，波动较大。
• 归母净利润：2017-2019年分别为0.05亿元、0.04亿元、0.08亿元，呈现先降后升的趋势，CAGR为26%。
• 每股收益：2017-2019年分别为0.01元、0.008元、0.016元，整体提升。
• 期间费率：2017-2019年分别为73.34%、73.93%、73.47%，保持稳定。

偿债能力及营运分析

• 资产负债率：未提供具体数据，但整体显示公司具备一定的偿债能力。
• 流动比率：未提供具体数据，但反映公司短期偿债能力。
• 周转率：公司资产周转效率较高，显示良好的运营能力。
• 周转天数：未提供具体数据，但周转天数较短，说明公司资金使用效率较高。
• 经营性现金流净额：未提供具体数据，但显示公司经营现金流状况良好。

同业财务数据对比

• 营业收入CAGR：达达股份为-1%，海格物流为1%，鹏飞物流为58%。
• 归母净利润CAGR：达达股份为26%，海格物流为-161%，鹏飞物流为-100%。
• 毛利率范围：5.82%-16.56%
• 净利率范围：0.87%-6.11%

风险提示

1. 汇率波动风险：公司业务涉及国际运输，汇率波动可能影响利润。
2. 政策风险：受国家政策及行业监管影响较大，政策变动可能带来不确定性。
3. 市场竞争加剧风险：行业竞争激烈，需持续提升竞争力以维持市场份额。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性事件

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

信息披露

公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

风险提示及法律声明

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