20201213-兴业证券-首创大气-832496.OC-新三板报告_公共环境领域内专业的粉尘治理服务商_10页_765kb

新三板报告：首创大气 (832496.OC) 总结

核心内容概述

本报告为兴业证券股份有限公司对新三板挂牌公司首创大气（股票代码：832496.OC）的财务分析报告，发布于2020年12月13日。报告由分析师代凯燕和尹永志共同撰写，重点分析了首创大气的盈利能力、偿债能力及营运能力，并与同行业公司进行了财务数据对比。

主要观点与关键信息

1. 公司基本情况

• 行业定位：首创大气是一家专注于公共环境领域内的专业粉尘治理服务商。
• 市场地位：公司致力于提供粉尘治理解决方案，服务于环保行业，具有一定的技术实力和行业经验。

2. 盈利能力分析

• 营业收入：2017年至2019年，公司营业收入分别为1.74亿元、3.60亿元、3.67亿元，年复合增长率（CAGR）为45%，显示公司营收增长较快。
• 毛利率与净利率：毛利率分别为36.33%、32.86%、42.92%，净利率分别为-17.98%、-9.16%、11.07%。毛利率波动较大，净利率在2017年为负，但2019年有所回升。
• 归母净利润：2017年至2019年，归母净利润分别为-0.31亿元、-0.37亿元、0.40亿元，2019年实现盈利，但整体盈利水平较低。
• 每股收益：2017年至2019年，每股收益分别为-0.12元、-0.14元、0.15元，呈波动上升趋势。
• 期间费率：期间费率变化未详细说明，但结合其他财务指标，显示公司运营成本控制存在挑战。

3. 偿债能力与营运能力分析

• 资产负债率：公司资产负债率较高，存在一定的财务风险。
• 流动比率：流动比率未提供具体数值，但结合资产负债率，可推测公司短期偿债能力较弱。
• 周转率与周转天数：公司资产周转率较低，周转天数较长，表明资产使用效率不高。
• 经营性现金流净额：经营性现金流净额未明确，但结合净利润和资产周转情况，公司现金流状况可能存在压力。

4. 同业财务数据对比

行业对比分析：

• 营业收入：首创大气的营收增速远高于行业平均水平，但绝对值仍较低。
• 毛利率：首创大气的毛利率高于行业平均水平（14.23%-24.69%），但存在波动。
• 净利率：净利率表现低于行业平均（7.32%-24.08%），且2017年为负。
• 归母净利润：公司盈利能力较弱，但2019年实现盈利，显示业务逐步改善。

5. 风险提示

• 税收政策变化风险：若税收政策调整，可能对公司盈利产生影响。
• 资产负债率较高风险：公司资产负债率偏高，存在财务风险。
• 系统性风险：受宏观经济、政策变化等因素影响，存在系统性风险。

投资建议与评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级

• 行业评级：

  • 推荐：行业表现优于市场
  • 中性：行业表现与市场持平
  • 回避：行业表现弱于市场

法律声明与风险提示

• 本材料仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
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