20180129-申万宏源-纺织服装行业周报_瑞雪兆丰年_全国性冷冬利好服装销售走俏_13页_957kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份2018年1月29日发布的申万宏源研究纺织服装行业周报，主要分析了2017年12月中国纺织服装行业数据、跨境电商平台流量变化、主要上市公司动态、行业观点与投资建议等内容。整体基调为“看好”纺织服装行业，认为冷冬及春节较晚等因素将推动行业向好，建议关注高增长电商和低估白马龙头。

主要观点与关键信息

1. 行业数据与趋势

• 2017年12月社会消费品零售总额：3.4万亿元，同比增长9.4%，其中纺织服装零售额1664亿元，同比增9.7%。
• 2017年1-12月纺织服装累计零售额：14557亿元，同比增长7.8%。
• 化妆品零售总额：261亿元，同比增13.8%。
• 1-12月国内实物商品网上零售额：5.5万亿元，同比增长28.0%，占社会消费品零售总额的15.0%。

2. 电商数据追踪

• 综合类平台：Amazon和eBay流量均下降，速卖通流量上升。
• 跨境通旗下平台：
  • Gearbest流量UV上升0.6%，PV上升0.8%；
  • Zaful流量UV下降9.5%，PV下降3.3%；
  • Rosegal流量UV上升20.8%，PV上升14.5%。
• 全球网站流量排名变化：Gearbest下降22位，Zaful上升70位，Rosegal下降486位。

3. 公司动态

• 跨境通：
  • 7327万股于1月26日上市；
  • 143名员工获股权激励，共972万股，授予价格20.22元/股，锁定期18个月；
  • 实控人杨建新质押173万股，累计质押2.2亿股。
• 健盛集团：
  • 1.8亿限售股将于1月29日解禁；
  • 董事胡天兴减持200万股，拟将4亿元闲置募集资金用于补充流动资金。
• 开润股份：
  • 2017年归母净利润预计为1.2亿元-1.4亿元，同比增长42.9%-66.7%；
  • 购买7600万元理财产品；
  • 聘任徐耘为副总经理、董事会秘书。
• 水星家纺：控股股东提供不超过4.3亿元授信担保。
• 起步股份：全资子公司提供9000万元抵押担保。
• 延江股份：预计2017年归母净利润为8048万元到9836万元，同比变动-10%到+10%。
• 富安娜：完成第三期限制性股票激励计划预留股份，授予428万股，价格5.01元/股。
• 梦洁股份：定增募集资金已于12月25日到账，并签订三方监管协议。
• 摩登大道：
  • 实控人林永飞减持891万股，持股比例降至43.1%；
  • 控股股东瑞丰股份解质押329万股，累计质押9166万股。
• 红豆股份：
  • 控股股东质押1.9亿股，累计质押6.9亿股；
  • 发行10亿元可交债，期限3年。
• 其他公司：
  • 乔治白：实控人解质押508万股，累计质押380万股；
  • 罗莱生活：购买8000万元理财产品；
  • 朗姿股份：与多家公司共同投资中韩基金，认缴5500万元；
  • 搜于特：投资25亿元建设供应链管理中心，为子公司提供12.5亿元授信担保。

4. 行业表现

• 上周纺织服装板块：上升1.23%，相对申万A指数下降0.50%；
• 纺织制造指数：上升0.22%，相对申万A指数下降1.51%；
• 服装家纺指数：上升1.82%，相对申万A指数上升0.09%。

5. 投资建议

• 推荐标的：
  • 高增长电商：跨境通、南极电商、开润股份；
  • 低估白马：海澜之家、森马服饰；
  • 多品牌女装：太平鸟、安正时尚、歌力思。
• 行业观点：冷冬叠加春节较晚，预计一季度行业向好趋势明显，板块配置价值凸显。

6. 行业基础数据

• 上周棉花价格：现货15709元/吨，期货15475元/吨，均有所上升。
• 估值比较：
  • 男装：海澜之家PE为16，森马服饰PE为18；
  • 女装：朗姿股份PE为29，歌力思PE为26，安正时尚PE为28；
  • 休闲装：森马服饰PE为18，太平鸟PE为26，搜于特PE为38；
  • 家纺：罗莱生活PE为21，富安娜PE为20；
  • 面辅料：鲁泰APE为13，华孚时尚PE为28，百隆东方PE为13，联发股份PE为10，如意集团PE为129，嘉欣丝绸PE为35；
  • 电商转型：跨境通PE为24，南极电商PE为27，开润股份PE为38，美盛文化PE为30。

7. 近期关注

• 股东大会召开日期：截至2018年2月28日，包括天创时尚、跨境通、搜于特等公司。
• 非流通股解禁明细：健盛集团、安正时尚、牧高笛等公司有不同时间的限售股解禁。

总结

本报告对2017年12月纺织服装行业数据、跨境电商平台流量、主要公司动态及行业观点进行了详尽分析，认为冷冬及春节较晚将推动行业销售回暖，建议关注高增长电商及低估白马。同时，报告提供了各公司的财务表现、股权激励、限售股解禁等信息，并列出了投资建议与估值比较，为投资者提供了全面的参考。