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国富期货早间看点总结（2024年09月04日）

核心内容概览

本报告综合分析了国际与国内市场近期的油脂、农产品及宏观经济动态，为投资者提供了关键数据与市场趋势的解读。

一、隔夜行情

• 马棕油小幅下跌，布伦特与美原油均下跌，美豆及豆粕上涨，豆油微跌。
• 美元指数小幅上涨，人民币对美元贬值。

二、现货行情

棕榈油

• DCE棕榈油：华北、华东、华南现货价格分别为8090、8120、8060元/吨，基差分别为140、130、70元/吨，基差隔日变化分别为+40、+10、0元/吨。

豆油

• DCE豆油：山东、江苏、广州现货价格分别为7860、7930、8140元/吨，基差分别为102、172、382元/吨，基差隔日变化均为+6元/吨。

豆粕

• DCE豆粕：山东、江苏、广东现货价格分别为3050、3030、3050元/吨，基差分别为-17、-37、-17元/吨，基差隔日变化分别为-2、+18、+18元/吨。

三、国际供需动态

马来西亚棕榈油

• SGS数据：8月棕榈油出口量为1347619吨，环比下降9.36%。
• MPOB数据：7月期末库存减少5.35%至173.3万吨，产量增加13.97%至184.1万吨，出口环比大增39.92%至168.9万吨，进口环比减少10.69%至1万吨，消费环比减少23.84%至26万吨。
• 分析：本次报告显示出口远超预期，棕榈油库存减少，短期或有反弹动能，但宏观波动与油脂整体疲软或限制其上行空间。

美国大豆

• USDA报告：24/25年度种植面积与收割面积均上调100万英亩，单产上调至53.2蒲/英亩，产量上调至45.89亿蒲，出口上调2500万蒲，期末库存上调至5.6亿蒲。
• 分析：报告偏空，因产量与库存均高于市场预期，可能导致市场承压。

巴西大豆

• Imea预测：2024/25年度大豆产量预计为4404万吨，种植面积增长1.47%至1266万公顷。
• 天气预警：9月降雨量异常低于历史平均水平，可能影响播种速度及产量。

欧盟数据

• 2024/25年度：豆粕进口308万吨（+13.2%），棕榈油进口40万吨（-42.86%），大豆进口204万吨（-17.04%），油菜籽进口68万吨（+21.43%）。

四、宏观要闻

国际

• 美联储降息预期：9月降息25个基点概率为61.0%，50个基点为39.0%。
• 美国经济数据：
  • 7月营建支出月率-0.3%，修正前为-0.30%。
  • 8月ISM制造业PMI为47.2，标普全球制造业PMI终值为47.9。

国内

• 人民币汇率：美元/人民币报7.1112，上调85点。
• 央行操作：开展12亿元逆回购操作，净回笼4713亿元。
• 商务部：加拿大对华油菜籽出口大幅增加并涉嫌倾销，中国将发起反倾销调查。

五、资金流向

• 期货市场资金净流入：16.31亿元。
• 商品期货：净流出12.77亿元，其中农产品净流入5.18亿元，化工净流出0.58亿元，黑色系净流出5.68亿元，金属净流出11.7亿元。
• 股指期货：净流入29.08亿元。

六、套利跟踪

• C2401/M2401：相关套利策略被提及，但未提供具体数据。
• 备注：标准仓单质押冲抵保证金业务可降低正向套利交易成本。

七、主要观点与关键信息

市场趋势

• 棕榈油：短期或有反弹动能，但整体油脂市场疲软可能限制涨幅。
• 美豆及豆油：USDA报告偏空，产量与库存均高于预期，对市场形成压力。
• 巴西大豆：9月降雨偏少，可能影响播种与产量。
• 国际油价：布伦特与美原油均下跌，市场情绪偏空。

汇率与政策

• 人民币贬值：美元/人民币上涨，人民币汇率承压。
• 政策风险：中国将对加拿大油菜籽发起反倾销调查，影响国内油菜籽市场。

资金动向

• 资金流入：整体市场资金净流入，但商品期货资金流出，股指期货流入显著。
• 套利机会：部分套利策略被提及，可关注标准仓单质押对交易成本的影响。

八、风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 所有信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 国富期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作任何保证。
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