20251112-华泰期货-新能源及有色金属日报_市场信心不足_价格维持底部震荡_8页_1mb

总结：新能源及有色金属日报 2025-11-12

总体情况

市场信心不足，镍和不锈钢价格保持底部震荡，整体市场缺乏明确方向，波动率低，受宏观经济不确定性和供需矛盾影响。

镍品种

• 期货表现：2025-11-11日沪镍主力合约开于119780元/吨，收于119380元/吨，下跌0.09%。成交量减少，持仓量下降，呈现高开低走、波动收敛趋势，反映供需胶着。
• 镍矿供应：镍矿价格持稳，菲律宾台风影响装船效率，印尼内贸基准价可能下调，但下游需求疲软，工厂采购积极性低。
• 现货情况：金川集团上海价格持平，升贴水无变，沪镍仓单减少，LME镍库存小幅增加。
• 策略：供应过剩格局未改，建议区间操作，关注库存和矿端干扰；风险包括国内及印尼政策变动等。

不锈钢品种

• 期货表现：2025-11-11日不锈钢主力合约开于12630元/吨，收于12465元/吨，高开低走，成交量微增但持仓下降。
• 基本面：上游排产高位，下游需求弱，导致去库缓慢；高镍生铁价格下跌，成本支撑趋弱。
• 策略：需求恢复不及预期，建议中性观望，预计价格低位震荡；风险包括国内经济、房地产和美国政策变动。