20240818-格林期货-研究所专题报告_聚酯瓶片上市前瞻_3页_699kb

聚酯瓶片期货上市与市场分析总结

近日，证监会同意郑州商品交易所（郑商所）瓶片期货注册，自2024年8月30日起正式上市交易。首批上市合约包括PR2503、PR2504、PR2505、PR2506、PR2507和PR2508。

瓶片是我国广泛应用的塑料包装材料，其生产成本中原料占比超过70%，其中与PTA原料价格相关性最高。预计2024-2025年国内瓶片产能将新增650万吨以上，产能过剩压力凸显。目前产量约1300万吨，消费量超过770万吨，逸盛、三房巷等企业掌控70%以上产能。

2023年底瓶片生产企业库存维持在15-20天，环比下降，与夏季需求旺季相关。但同比数据仍偏高，四季度仍有累库风险。出口方面，我国近年来瓶片出口量维持30%以上，2024年上半年出口275万吨。2023-2024年海外供需存在100-300万吨缺口，但新产能投放可能抵消这一优势。

期货操作层面，新上市2503合约如出现小幅贴水，可能带来价格下行空间。若开盘价超过7000元/吨，存在500-800点理论操作空间。研究指出，若四季度PTA价格大幅下跌，瓶片价格存在进一步下跌可能。

建议生产企业积极利用瓶片期货进行套期保值，做好库存和风险管理，以应对产能过剩和价格波动风险。