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白糖市场分析总结（2024年02月28日）

一、核心内容概述

本报告主要围绕白糖市场基本面、宏观及行业动态、趋势强度以及投资建议展开分析，重点关注巴西降水量对国际市场的影响，以及国内供需变化对价格走势的潜在作用。

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二、白糖基本面数据

1. 价格情况

• 南宁现货价格：6450元/吨，同比持平。
• 纽约原糖价格：23.63美分/磅，同比上涨0.53美分/磅。

2. 期货市场

• 白糖2405合约：
  • 价格：6248元/吨
  • 同比：+15%
  • 夜盘价格：6279元/吨
  • 夜盘同比：+31%
• 成交量：237506手，较前日减少55499手。
• 持仓量：364733手，较昨日减少11681手。
• 仓单数量：16570手，同比减少93手。

3. 价差分析

• 白糖2405基差：202元/吨，同比减少15元/吨。
• 白糖2409基差：262元/吨，同比减少22元/吨。
• 白糖2501基差：412元/吨，同比减少5元/吨。
• 白糖59价差：60元/吨，同比减少7元/吨。
• 白糖91价差：150元/吨，同比上涨17元/吨。
• 原糖35价差：1.08美分/磅，同比上涨0.12美分/磅。

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三、宏观及行业新闻

1. 进口成本

• 盘面配额外进口成本为7380元/吨。

2. 进口情况

• 中国12月份进口食糖50万吨，23/24榨季累计进口186万吨（同比+9万吨）。
• 糖浆和预拌粉等进口12万吨（+4.7万吨），23/24榨季累计进口42万吨（+23万吨）。

3. 产销情况

• 截至1月底，23/24榨季全国共生产食糖587万吨（+20万吨）。
• 全国累计销售食糖312万吨（+75万吨），累计销糖率53.1%。

4. 国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

5. 国际市场动态

• 巴西：截至2月16日，中南部甘蔗累积压榨量同比增加19.0个百分点，MIX同比提高3.1个百分点，累计产糖4216万吨（+859万吨）。
• 印度：截至2月15日，产糖2236万吨（-50万吨）。
• 泰国：截至2月15日，产糖659万吨（-94万吨）。
• 全球供需：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺33万吨。

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四、趋势强度分析

• 白糖趋势强度：$\theta$
• 趋势强度取值范围为【-2, 2】，其中：
  • -2表示最看空
  • 2表示最看多
• 强弱程度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强

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五、观点及建议

1. 市场动态

• 巴西降水偏低再次引发市场关注，推动纽约原糖价格反弹。
• 国内市场季节性累库存，自主行情动力不足，短期郑糖走势跟随原糖。

2. 价格走势

• 短期国内糖价回调已告一段落，进入震荡阶段。
• SR2405合约：
  • 支撑位：6200元/吨
  • 压力位：6600元/吨

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六、风险提示与免责声明

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七、版权声明

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