20260521-银河期货-强成本_弱需求_原木区间偏强震荡_13页_578kb

原木市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前原木市场的基本面、核心逻辑以及周度数据变化，重点关注新西兰辐射松和云杉等主要原木品种的供需状况、价格走势及市场策略。

主要观点

• 供给端：新西兰辐射松远期供应存在收缩预期，国内到港量环比增加2%，短期到货压力持续。
• 需求端：国内13港日均出库量环比下降5.83%，山东口料需求略有改善，但江苏、福建显著下滑；建筑工地资金到位率回落至54.96%，地产疲软拖累需求。
• 库存端：针叶原木总库存环比增加3.21%至289万方，山东、江苏同步累库，区域压力分化。
• 成本端：辐射松外盘CFR持稳在129美元/方，海运费上涨形成支撑，云杉外盘价上涨5欧元/方至140欧元/方。

关键信息

一、市场趋势

• 原木市场整体呈现“强成本，弱需求”的格局，价格偏强震荡。
• 高成本与低远期供应限制价格下跌空间，但需求疲软与库存压力抑制涨幅。

二、周度数据跟踪

1. 新西兰原木发运情况

• 2026年4月，新西兰原木离港船只约55条，月环比增加4条，总发货量约221.1万方，较3月增加16%。
• 4月发往中国船只约44条，发货量约176.1万方，较3月增加23%。
• 本周（2026/5/9-5/15）预计发运至我国量为12条，到港总量约49.8万方，较上周增加2%。

2. 国内港口库存变化

• 截至5月8日，国内分材质原木总库存为289万方，较上周增加9万方，周环比增加3.21%。
• 辐射松库存233万方，周环比增加2.64%。
• 北美材库存27万方，周环比增加12.50%。
• 云杉/冷杉库存14万方，周环比持平。
• 分省份库存变化：
  • 山东3港总库存为171.3万方，较上期增加2000方。
  • 江苏3港总库存为92.8866万方，较上期增加2000方。
  • 福建3港总库存为13.4488万方，较上期增加64974方。
  • 河北2港总库存为5.5万方，较上期减少1000方。

3. 原木出库量

• 13港日均出库量为5.49万方，较上期减少5.83%。
• 山东日均出库量3.23万方，周环比增加1.57%。
• 江苏日均出库量1.88万方，周环比减少14.16%。
• 福建日均出库量0.23万方，周环比减少30.30%。

4. 原木价格走势

• 辐射松价格：
  • 山东日照港3.9米中A价格为810元/方，较上周持平，同比上涨6.58%。
  • 江苏太仓港4米中A价格为780元/方，较上周持平，同比持平。
  • 木方价格：山东主流成交价1300元/方，江苏主流成交价1280元/方。
• 云杉价格：
  • 山东日照港11.8米20cm+统货云杉原木价格为1200元/方，较上周持平，同比上涨13.21%。
  • 云杉/冷杉外盘价上涨5欧元/方至140欧元/方。

5. 进口成本

• 辐射松外盘CFR价格为129美元/方，较上月上涨2美元/方。
• 云杉外盘CFR价格为140欧元/方，较上月上涨5欧元/方。

交易策略

1. 单边策略：建议逢低布局，不追高，依托成本支撑低位做多，高位适度止盈。
2. 套利策略：当前市场震荡，建议观望。
3. 期权策略：市场不确定性较大，建议观望。

市场影响因素

• 新西兰发运落地：影响国内到港量与库存压力。
• 港口去库节奏：直接影响现货价格走势。
• 终端资金改善情况：建筑工地资金到位率下降，对需求形成压制。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

联系方式

• 银河期货有限公司
• 投资咨询业务许可证号：30220000
• 联系电话：400-886-7799
• 北京总部：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
• 上海总部：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
• 公司网址：www.yhqh.com.cn