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报告评级：强于大市（维持）

专题名称：AI应用专题之四——秘塔AI搜索：有望重塑用户搜索体验
研究团队：国联证券传媒互联网研究
发布日期：2024年4月13日

1. 公司简介：人工智能领域新锐，业务布局多元化

上海秘塔网络科技有限公司成立于2018年，聚焦AI搜索、AI写作、法律翻译等领域，拥有核心技术MetaLLM，并通过大模型相关备案。
主要产品：

• 秘塔AI搜索：直击传统搜索广告，提供精准高效的信息提炼，支持多模式搜索需求，已获较高增长。
• 秘塔写作猫：覆盖AI内容创作及篇章级纠错场景，适用于多领域文本处理。
• 秘塔翻译：专注法律、公文类AI翻译工具，具备高专业度及数据安全优势。

2. 竞争格局：AI搜索领域崭露头角

市场环境：

• 全球层面，Perplexity凭借整合生成与搜索功能突围，月访问量近6000万，估值达10亿美元。其“引用来源息”与“减少幻觉”策略显著优化用户体验。
• 中国市场，秘塔AI搜索、天工AI、360AI等均在快速增长，竞品3月访问量环比增幅达551%-52%不等。

核心对比亮点：

• 秘塔AI搜索：操作简洁、去广告化，信息展示可视化（思维导图、PPT生成），基于自研MetaLLM实现中文深度适配；访问量同比暴涨5126%。
• 天工AI：引入“信源”，确立搜索结果可信度，并集成Agent能力，提升搜索效率。
• 360AI：结合成熟用户基础，强化搜索结果的丰富性与深度。

3. 核心竞争力与商业模式

关键优势：

• 无广告直达结果，吸引追求高效搜索体验的用户群体。
• 自研MetaLLM结合中文语料训练，具备较强领域适应性，尤其在法律、写作等专业场景中特点突出。
• 多维度信息展示（如大纲、思维导图）增强用户体验，推动高黏性场景应用。

风险与挑战：

• 商业模式尚不明确，依赖广告的传统搜索若完全免除推广，可能限制收入来源；当前增长依赖用户扩增与技术迭代，持续投入压力大。
• 竞争者包括360、昆仑万维等资源雄厚企业，AI搜索领域竞争己呈白热化趋势，用户获取与技术领先难度倍增。

4. 总体评估与风险提示

• 核心判断： 秘塔AI搜索凭借技术积累与差异化用户体验，有望在变革搜索格局中占据一席之地，尤其是在机构级搜索需求迅速拓展的背景下，其潜力值得关注。
• 风险因素：
  • AI搜索技术成熟度仍需观察，用户体验稳定性受影响存在一定隐患。
  • 市场格局快速变化，新增加资源的潜在进入者可能冲击现有生态。
  • 高研发投入与市场培育周期，需持续关注现金流风险。

风险提示
技术发展不及预期；竞争加剧；资金压力。