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镍板块评级预测：中性（头寸建议：低位多单）

行情复盘

上周五主力镍合约连续下跌，夜盘维持低位震荡，收于124250元/吨，跌幅达1.2%，主力合约当日成交减少，持仓小幅上升。

资讯摘要

1. 国内港口镍矿库存下降136%。本周国内14港镍矿库存降至144909万吨，其中菲律宾矿占比超九成，中高品位矿库存占比略升。
2. 伦敦金属交易所（LME）库存增加。LME三个月镍价下跌1.2%，库存小幅增加，仓单库存上升。

市场逻辑

• 价格承压：内外库存压力与供应过剩拖累价格，涨跌幅度控制在0.5%以内。
• 现货表现：金川镍升水有所下调，现货成交逐步改善，但受库存影响难以延续反弹。
• 宏观因素：沪伦比值799，显示进口窗口名义开放，或抑制进口依赖提升。

交易建议

建议投资者考虑建仓低位多单，短期风险以弱势运行为主，需密切跟踪库存变化及供需边际改善情况。