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全球商品研究·农产品豆粕日度报告（2024年3月26日）

1. 价格与市场动态

2. 市场分析

• 供应端

  • 巴西大豆收割进度超60%，预计出口压力逐步显现。
  • 阿根廷降水减少，收割情况有所改善。
  • 巴西销售进度偏慢，出口压力可能对升贴水造成压力。

• 需求端

  • 下游饲料厂因3月库存偏低进行补库，豆粕成交量上升。
  • 美豆价格回落至1190美分，进口成本下降，但后续到港量回升可能带来压力。

• 盘面走势

  • 豆粕延续反弹，但长期仍面临远期压力。

3. 关键关注点

• 数据：美豆种植面积报告（3月底）；2024/25年度种植面积预测。
• 风险因素：
  • 天气变化（巴西、阿根廷）；
  • 港口运力；
  • 国内通关政策。

4. 基本面情况

• 压榨与库存
  • 大豆压榨利润和港口库存数据支撑市场行情分析（图表略）。
• 需求表现
  • 猪肉与生猪出栏价、养殖利润反映下游需求（图表略）。

数据来源：兴证期货研究咨询部