20240516-国泰期货-硅铁_增产加快_震荡运行_锰硅_供给分歧较大_高位回调_3页_556kb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概览

2024年5月16日，硅铁和锰硅期货市场呈现震荡运行态势，其中硅铁2405合约收盘价为0，而硅铁2406合约收盘价为7086元/吨，上涨60元/吨；锰硅2405合约收盘价为8060元/吨，下跌610元/吨，锰硅2406合约收盘价为8100元/吨，下跌704元/吨。现货方面，硅铁FeSi75-B在内蒙的汇总价格为6850元/吨，硅锰FeMn65Si17在内蒙的价格为8100元/吨，较前一交易日下跌200元/吨。锰矿Mn44块价格为61.5元/吨度，下跌1.5元/吨度；兰炭小料在神木的价格为900元/吨。

主要观点

供给端

• 硅铁：主产区利润明显走扩，表明其供给端较为稳定，产量维持低位。
• 锰硅：仍存在较大亏损，复产意愿和节奏相对滞后，供给端存在分歧。

需求端

• 下游钢厂持续复产，带动铁合金消耗需求增加。
• 库存水平逢高回落，双硅供需格局有所改善。

成本端

• 锰矿：由于South32澳矿发运受阻，锰矿供应短缺，价格持续走高，对锰硅厂商利润形成挤压，成为价格支撑的重要因素。
• 兰炭与焦炭：用料成本回升，进一步推高成本估值，对硅铁和锰硅价格形成支撑。

价格走势

• 硅铁趋势强度为0，表明市场走势中性。
• 锰硅趋势强度为1，略显偏强。

关键信息

价差分析

• 期现价差：
  • 硅铁：现货价格为6850元/吨，期现价差为6850元/吨。
  • 锰硅：现货价格为8100元/吨，期现价差为40元/吨（+410）。
• 近远月价差：
  • 硅铁2404-2405：-7086元/吨，下跌60元/吨。
  • 锰硅2404-2405：-40元/吨，上涨94元/吨。
• 跨品种价差：
  • 锰硅2404-硅铁2404：8060元/吨，上涨6756元/吨。
  • 锰硅2405-硅铁2405：1014元/吨，下跌374元/吨。

宏观及行业动态

• 财政部发布2024年超长期特别国债发行安排，涉及20年、30年、50年期国债，对市场资金面有一定影响。

市场建议

综合来看，硅铁和锰硅价格受到成本端支撑，底部较为稳固。硅铁复产意愿和节奏可能强于锰硅，因利润空间较大。锰硅则因亏损仍存，复产动力不足。未来走势需重点关注：

• 澳矿发运受限事件：该事件对锰矿供应影响较大，可能继续支撑锰硅价格。
• 钢厂复产持续性：若钢厂复产持续，将对双硅需求形成支撑。
• 双硅复产情况：复产节奏和产能释放将直接影响市场供需格局。

风险提示

• 市场有波动风险，价格可能因供需变化而大幅波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，本报告不构成投资建议。
• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性或完整性。

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