20160904-华泰证券-环保周报第55期_环保税法_草案迈步_制定税额下限_12页_723kb

行业研究动态周报总结（2016年09月04日）

核心内容概览

本周行业研究动态周报聚焦于环保行业及公用事业，重点分析了《环保税法》草案的进展、行业政策动向、板块行情及重点公司推荐等内容。

主要观点

• 环保税法草案推进：《环境保护税法（草案）》在十二届全国人大常委会第二十二次会议中审议，拟将“排污费”改为“环境保护税”，以现行排污费标准为税额下限，涵盖大气、水、固废、噪声四类污染物，对环保产业具有实质性利好，尤其利好环境监测行业。

• 行业政策利好：

  • 《海洋环境保护法修正案（草案）》审议通过，强化对海洋污染的处罚力度，并与《环境保护法》衔接。
  • 七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，鼓励社会资本投资绿色产业，推动绿色金融体系的建设。
  • 环保部将开展2016年环境执法大练兵活动，提升执法能力，强化环境治理。

• 环保板块表现：本周环保板块指数上涨 0.77%，涨幅高于沪深300指数（上涨 0.21%）和上证指数（下跌 0.10%），板块热度强于大盘。环保板块交易量上升 12.8%，显示市场关注度提高。

• 子行业表现：

  • 水务板块：整体涨幅小于环保板块均值，但部分企业如国中水务、三川智慧表现突出，涨幅分别为 14.07% 和 8.56%。
  • 大气治理板块：涨幅显著高于环保板块均值，华光股份因资产注入复牌后上涨 30.18%，成为板块亮点。
  • 固废板块：小幅下跌，但部分企业如伟明环保表现较好，上涨 6.63%。
  • 监测板块：PE加权均值较高，但涨幅略低于环保板块均值。

关键信息

行业政策与法规

• 环保税法：将排污费改为环保税，税额下限由现行排污费标准决定，涵盖大气、水、固废、噪声四类污染物。
• 海洋环境保护法：强化处罚力度，推动与新环保法的衔接，推进行政审批制度改革。
• 绿色金融：七部委联合发布指导意见，推动绿色信贷、证券市场支持、绿色发展基金等，激励社会资本投资绿色产业。
• 环境执法：环保部将在9-11月开展大练兵活动，提升执法能力，加强环境治理。

重点公司推荐

• 启迪桑德（000826，PE28.8）：
  • 定增95亿推进环卫、焚烧、餐厨垃圾等项目。
  • 垃圾焚烧项目将在未来一两年陆续投产。
  • 2016年一季报净利润同比增长 20.6%。
• 华控赛格（000068，PE1918）：
  • 中标迁安海绵城市建设PPP项目，金额 11.2亿元。
  • 中标南宁那考河流域治理PPP项目部分设备采购。
  • 2016年上半年业绩亏损 2358万元。
• 三维工程（002469，PE55.4）：
  • 布局船舶废气治理，拓展万亿新市场。
  • 光热领域开启新增长点。
  • 打通石化电商产业链。

公司动态与公告

• 中山公用（000685）：
  • 2016年半年度报告显示，营业收入 6.48亿元，同比增长 6.37%。
  • 净利润 4.68亿元，同比下降 50.10%，主要因对广发证券投资收益减少。
• 兴蓉环境（000598）：
  • 公开发行公司债券（第一期），发行总额 11亿元，票面利率 2.95%。
• 聚光科技（600649）：
  • 董事会审议通过非公开发行股票，拟募集资金 3.667亿元。
• 雪迪龙（002658）：
  • 转让控股子公司青海晟雪 60% 股权交易完成。
• 龙净环保（600388）：
  • 股东股份质押，用于担保厦门康乾集团有限公司的授信。
• 江南水务（601199）：
  • 使用闲置资金购买理财产品，实现理财收益 329.1万元。

风险提示

• 政策推进风险：地方政府政策推进不达预期，可能影响行业整体发展。

板块与子行业数据

盈利预测（2016年9月4日）

行业评级

• 公用事业：增持（维持）
• 环保Ⅱ：增持（维持）

总结

本周环保行业政策持续利好，环保税法草案的推进标志着环保产业进入新的发展阶段，环保税的实施将促进环保投资和污染治理。环保板块整体表现优于大盘，特别是大气治理板块因华光股份资产注入而大幅上涨。公司层面，启迪桑德、华控赛格、三维工程被重点推荐，其在项目推进、技术布局、市场拓展等方面表现积极。同时，行业内的绿色金融政策、环境执法加强及污染物排放标准的更新，进一步推动环保行业的发展。然而，政策执行不力仍是潜在风险。