20240809-国盛证券-南芯科技-688484.SH-业绩再创新高_多领域同步布局打开成长空间_3页_674kb

南芯科技2024年半年报分析总结

关键业绩数据：

公司2024年上半年实现营业收入125.0亿元，同比增长892.8%；归母净利润20.5亿元，同比增长1038.6%；扣非后归母净利润20.6亿元，同比增长1131.8%。其中，第二季度实现营业收入64.8亿元，同比增长729.6%，环比增长77.1%；归母净利润10.5亿元，同比增长501.3%，环比增长40.3%。

终端需求与增长驱动：

报告期内，公司凭借新品推出和下游需求回暖，主营业务稳健增长，季度收入连续创新高。产品矩阵持续完善，在消费电子市场保持领先地位，尤其在高功率充电解决方案上竞争力强。

核心产品进展：

• 充电管理芯片：以电荷泵为核心，产品覆盖10W至300W充电功率，市场竞争力强。
• 无线充电芯片：发射端、接收端及收发一体芯片已量产并应用于知名客户。
• 显示屏电源管理芯片：多款芯片产品已推出，市场渗透率逐步提升。
• 锂电管理芯片：已有保护芯片量产，电量计芯片预计于2024年下半年贡献营收。

研发投入与新业务布局：

公司研发持续加码，2024年上半年研发费用达18.3亿元，同比增长464.7%。研发人员占比达64.9%，研发团队不断壮大。在汽车电子、智慧能源、通用产品等领域取得突破，积极布局高压工业电源和AI领域。

评级与风险提示：

公司维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为37.5亿元、51.4亿元、62.8亿元，对应PE分别为35倍、25倍、21倍。主要风险包括研发项目及新客户进展不及预期。

总结：

南芯科技上半年业绩大幅提升，业务稳健增长，产品矩阵完善，研发投入力度大，多个领域同步推进。维持“买入”评级。