20250907-西南证券-ETF周观察第82期_ETF与指数产品周观察_19页_3mb

ETF与指数产品周观察总结

核心内容

本周的ETF与指数产品市场观察报告聚焦于公募基金投资新规、市场表现回顾、估值变化、ETF规模变动与成交情况、业绩表现、融资融券情况、当前ETF市场规模、ETF上市与发行情况以及风险提示等关键领域。

主要观点

公募基金投资新规

• 中国证监会发布了公募基金销售费用降费政策，预计每年为投资者节省约500亿元的费用支出。
• 销售费用预计每年减少约300亿元，降幅约为34%。
• 新政策同时上线了FISP平台，为基金公司提供便捷的直销渠道，有助于降低营销成本并为投资者提供费率更优的产品。
• 国际市场中，隔夜中概ETF上涨1%，欧美市场普遍下行，A股市场在政策影响下呈现上涨态势。
• 分析认为，此项降费政策可能对公募基金销售模式带来结构性影响，并有望提升市场活跃度及资金配置效率。

美国非农数据与市场反应

• 美国8月非农就业人数增加2.2万人，失业率升至4.3%，为2021年以来最高水平。
• 就业增长放缓，职位空缺与薪资增幅也有所回落。
• 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放相关信号，政策制定者将在会议前参考CPI数据。
• 数据公布后，交易员加大了对本月降息的押注，美国国债价格上涨，两年期国债收益率下降至3.48%，10年期国债收益率下跌至4.1%，两者均降至五个月低点。

市场回顾

主要大类资产指数表现

• 境内权益类资产宽基类指数仅有创业板指数上涨2.35%。
• 沪深300、上证50、中证500、科创50分别下跌0.81%、1.15%、0.49%、1.85%、5.42%。
• 债券类资产指数全数上涨，其中中债-总财富（3-5年）指数上涨0.12%，中债-中短期债券净价（总值）指数上涨0.06%，中债-国债总净价（总值）指数上涨0.06%，中债-长期债券净价（总值）指数上涨0.07%。
• 境外权益类资产指数有涨有跌，恒生指数、恒生中国企业指数、纳斯达克指数、日经225、标普500、恒生科技分别上涨1.36%、1.22%、1.14%、0.7%、0.33%、0.23%，道琼斯工业指数、德国DAX分别下跌0.32%、1.28%。
• 商品类资产指数有涨有跌，COMEX黄金、COMEX白银分别上涨3.52%、1.93%，NYMEXICE布油、WTI原油分别下跌2.68%、3.19%。

申万一级行业表现

• 上周申万一级行业有涨有跌，电力设备、综合、有色金属涨幅居前，分别上涨7.39%、5.38%、2.12%。
• 国防军工、计算机、非银金融跌幅居前，分别下跌10.25%、7.27%、4.96%。

估值情况

• 各主要权益类宽基指数估值分位数全数上升，创业板指上升1.81pp，中证500、中证1000、上证50、万得全A、沪深300、中证800分别上升0.68pp、1.7pp、1.97pp、2.17pp、3.65pp、4.62pp。
• 申万一级行业估值分位数有涨有跌，上涨前三行业为石油石化、煤炭、公用事业，分别上升6.17pp、5.64pp、4.84pp；下跌前三行业为非银金融、通信、电子，分别下跌26.52pp、11.01pp、6.31pp。

ETF规模变动与成交情况

ETF规模变化

• 上周非货币ETF规模增加-161.88亿元，净流入197.6亿元。
• 股票型ETF规模增加-551.55亿元，净流入-40.5亿元。
• 商品型ETF规模增加38.24亿元，净流入-17.58亿元。
• 债券型ETF规模增加123.0亿元，净流入115.56亿元。
• 跨境港股ETF规模增加148.6亿元，净流入108.58亿元。
• 跨境非港股ETF规模增加79.83亿元，净流入31.54亿元。

权益类宽基ETF规模变化

• 恒生科技主题板块ETF规模增加最多，为43.14亿元。
• 科创50主题板块ETF规模减小最多，为-165.91亿元。
• 恒生科技主题板块ETF资金净流入最多，为43.15亿元。
• 科创50主题板块ETF资金净流出最多，为-65.56亿元。

行业板块ETF规模变化

• 港股医药板块ETF规模增加最多，为42.8亿元。
• A股科技板块ETF规模减小最多，为-116.75亿元。
• A股大金融板块ETF资金净流入最多，为88.39亿元。
• A股科技板块ETF资金净流出最多，为-27.47亿元。

主题ETF规模变化

• 资金净流入前5的主题是证券公司主题、新能源汽车主题、恒生科技主题、化工主题、有色金属主题。
• 资金净流出前5的主题是半导体芯片主题、科创50主题、创业板主题、科技宽基主题、沪深300主题。

ETF业绩表现

• 上周跨境非港股ETF中，广发中证香港创新药ETF表现最好，涨幅为6.75%。
• 跨境港股ETF中，华宝恒生港股通创新药精选ETF表现最好，涨幅为6.86%。
• 股票型ETF中，富国中证电池主题ETF表现最好，涨幅为15.81%。
• 商品型ETF中，易方达黄金ETF表现最好，涨幅为3.86%。
• 债券型ETF中，博时中证可转债及可交换债券ETF表现最好，涨幅为0.83%。

ETF融资融券情况

• 本周融资买入总额为1125.77亿元，较上周减少203.53亿元。
• 融资卖出总量为2.9亿份，较上周减少1.08亿份。
• 融资融券成交量前五的ETF分别为海富通中证短融ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、国泰中证全指通信设备ETF、广发中证香港创新药ETF、华宝中证全指证券公司ETF。

当前ETF市场规模

• 截至本周五，市场共有1277只上市交易的ETF，总规模达51238.37亿元。
• 股票型ETF规模最大，为23900.84亿元，其次是主题指数ETF，规模为6616.06亿元。
• A股科技和A股大金融板块ETF规模最大，分别为3454.95亿元和1774.45亿元。
• 沪深300主题和上证50主题ETF规模最大，分别为11648.75亿元和1870.93亿元。
• 非货币ETF管理规模前十的基金公司为华夏基金管理有限公司、易方达基金管理有限公司、华泰柏瑞基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、嘉实基金管理有限公司。

ETF上市与发行情况

• 本周共有11只ETF上市交易。
• 上周新成立14只ETF，均为被动指数型基金。
• 新成立ETF包括兴业上证科创板人工智能指数A、国泰上证科创板芯片ETF联接A、博时中证全指自由现金流ETF联接A等。
• 自8月以来，共发售11只ETF，发行规模为75.77亿元。

风险提示

• 本报告结论基于公开的历史数据，可能存在滞后性及第三方数据不准确的风险。
• 投资建议不预示未来表现，也不构成投资收益的保证或投资建议。
• 市场波动、风格转换等因素可能导致ETF表现波动，投资者需充分认知自身风险偏好及承受能力。
• 投资需谨慎，基金有风险。