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报告总结

报告标题: 宝城期货豆类油脂早报（2025年11月24日）
发布时间: 2025年11月24日
分析范围: 豆粕、豆油、棕榈油等品种的价格观点和逻辑。

品种观点概要:

• 豆粕: 短期和中期观点均为震荡偏弱。核心逻辑包括国内大豆供应宽松、库存高位，油厂开机率高，成本支撑减弱；市场对中国采购美豆的承诺存疑，南美大豆丰产预期强，美豆期价稳定但对国内成本支撑不足；短期关键支撑位为3000元/吨，若跌破则可能下行。
• 豆油: 短期和中期观点均为震荡偏弱。核心逻辑涉及大豆成本支撑松动，供应节奏和库存压力，以及美豆油与国际油脂联动，生物柴油政策作为关键变量。
• 棕榈油: 短期和中期观点均为震荡偏弱。核心逻辑包括马来西亚棕榈油期价受食用油市场、原油波动和出口数据疲软拖累，预计11月可能进入累库周期，增加库存压力；与美豆油和国际油脂板块高度关联，政策和基本面压力导致走势减弱。

整体核心逻辑强调供给宽松、需求不振和外部因素（如美豆市场、生物柴油政策）带来的下行风险，观点偏向谨慎偏空。报告仅供参考，不构成投资建议。

免责声明: 本报告基于宝城期货的分析，不保证准确性或完整性，仅作为参考，不构成投资建议。