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天然橡胶及20号胶、纸浆2022年11月早评总结

研究员信息

• 研究员：潘盛杰
• 期货从业证号：F3035353
• 投资咨询证号：Z0014607
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核心内容

天然橡胶及20号胶

1. 价格波动：

   • RU主力01合约价格在11月1日至11月18日期间波动较大，从11900点上涨至12810点，随后有所回落。
   • NR主力01合约价格也呈现震荡走势，从8945点上涨至9665点，但部分日期出现下跌。
   • 青岛保税区美元胶市场报价整体窄幅波动，有上涨也有下跌，主要受市场供需和汇率影响。

2. 现货市场情况：

   • 云南WF、产地标二、泰国烟片、越南3L等主要橡胶品种价格波动较小，部分品种价格有所上涨。
   • 乳胶价格因需求减少和库存增加而承压，尤其乳胶手套库存过剩，存在下降风险。

3. 库存情况：

   • 青岛保税区RU合约库存整体呈现累库趋势，但速率有所变化。
   • NR合约库存也有累库现象，但部分日期出现去库。

4. 交易策略：

   • 通常建议观望或少量试多/试空，关注关键支撑和压力位。
   • 有提到设置止损和止盈点位，以及使用备兑策略（卖出看涨期权）来控制风险。

主要观点

天然橡胶市场

1. 需求变化：

   • 中国橡胶消费量连续3个月边际减量，但轮胎产线开工率有所恢复。
   • 欧盟乘用车销量持续增长，但累计仍为负增长，对橡胶需求有潜在影响。
   • 泰国橡胶价格处于低位，出口受中国清零政策、泰铢汇率波动等因素影响。

2. 供应情况：

   • 泰国降雨量减少，对产量形成一定压力。
   • 中国合成橡胶产量有所下降，对天然橡胶市场形成替代效应。

3. 政策与市场动态：

   • 中国实施轮胎购置税减征政策，推动了汽车销量增长。
   • 俄罗斯和欧洲的橡胶需求受通胀和成本上涨影响，出现放缓迹象。

关键信息

天然橡胶及20号胶

• 价格波动：RU主力合约价格在12000-12800点之间波动，NR主力合约价格在8900-9600点之间震荡。
• 市场影响因素：包括中国需求、泰国产量、汇率波动、轮胎企业生产情况、库存变化等。
• 交易策略：以观望为主，关注关键支撑位和压力位，如12750点、9680点等。
• 库存趋势：RU和NR合约库存呈现累库趋势，但速率有所变化，部分时间段出现去库。

纸浆市场

价格波动

• SP主力01合约在11月1日至11月18日期间价格波动较小，主要在6600-6900点之间。
• 现货市场报价整体偏弱，部分区域价格出现下调。

现货市场情况

• 进口阔叶浆：价格偏低，货源紧张，部分区域低价惜售。
• 针叶浆：市场交投清淡，部分区域价格震荡。
• 生活用纸：部分企业报价稳定，如河北地区喷浆木浆生活用纸价格在8200-8900元/吨。
• 包装用纸：牛卡纸、箱板纸等价格波动较小，部分区域出现下调。

库存情况

• SP合约库存呈现累库或去库趋势，不同区域变化不一。
• 国内白卡纸库存变化较小，但部分区域出现去库。

重要资讯

• 环保趋势：全球范围内对纸浆包装的需求增长，尤其在环保意识提升的背景下，纸浆成为替代塑料的重要材料。
• 政策影响：中国限塑政策推动特种纸浆生产，如广西广业贵糖搬迁技改项目。
• 行业动态：日本五大纸企公布2022-2023财年第一财季业绩，部分企业表现良好。
• 市场合作：建发纸业与依利姆集团签署战略合作协议，拓展供应渠道。

交易策略

纸浆市场

• SP01合约：在不同时间段采取观望、少量试空或试多策略，关注关键支撑和压力位，如6870点、6570点等。
• 库存变化：关注库存变化趋势，如去库或累库，以调整交易方向。
• 成本因素：美元指数上涨、原材料价格上涨对纸浆价格形成压力，部分企业通过提高生产效率降低成本。

总结

本系列早评主要围绕天然橡胶及20号胶和纸浆市场进行分析，涵盖价格波动、现货市场情况、库存变化以及相关重要资讯。整体来看，橡胶市场受到中国需求、泰国产量、轮胎行业变化及政策影响，呈现震荡走势。纸浆市场则受环保趋势、原材料成本、库存变化等多重因素影响，价格波动较小，市场整体偏弱。交易策略以观望为主，关注关键支撑和压力位，同时结合库存变化、市场供需等因素进行调整。