2017-地方资产管理公司的出奇制胜之道_25页-2mb

地方资产管理公司的出奇制胜之道总结

核心内容

本文围绕中国地方资产管理公司（地方AMC）的发展现状、机遇与挑战展开分析，提出了地方AMC应如何通过明确战略定位、强化核心业务能力、完善中后台体系等方式，在激烈的市场竞争中脱颖而出。

主要观点

1. 不良资产市场高速增长

   • 不良资产规模持续上升，预计2020年将达约4.8万亿元（银行）和0.8万亿元（非金融企业）。
   • 银行不良贷款余额和不良率连续增长，非银金融机构的不良资产风险同样显著上升。

2. 不良资产行业竞争加剧

   • 行业格局从“四大AMC”向“4+2+N+银行系”多元化发展。
   • 地方AMC面临战略定位不明确、业务能力不足、激励机制不完善等问题。

3. 地方AMC的发展路径选择

   • 地方AMC应根据自身能力和市场环境选择合适的发展战略。
   • 主要有四种战略选项：
     • 聚焦不良业务
     • 发展“不良 + X”双轮驱动模式
     • 打造“不良 + X + 金融服务”的一体两翼型多元化集团
     • 布局全牌照金控集团

4. 地方AMC的挑战与应对

   • 战略定位不明确、业务能力不足、组织架构不完善、激励机制不成熟、管理流程不清晰是地方AMC普遍面临的问题。
   • 应对措施包括：明确战略定位、加强核心能力、完善组织架构与激励机制、优化管理流程等。

5. 国际经验对地方AMC的启示

   • 国际领先不良资产管理公司如橡树资本、阿波罗全球管理公司、孤星基金等，展示了“不良 + X”模式及多元化发展的成功路径。
   • 地方AMC可借鉴其战略定位、投资模式、合作方式等经验，提升自身竞争力。

关键信息

• 不良资产市场前景广阔：不良资产市场持续增长，为地方AMC提供了发展机遇。
• 政策支持与牌照开放：监管部门鼓励设立地方AMC，允许各省增设一家，推动行业多元化发展。
• 战略定位与业务选择：地方AMC应结合自身特点，选择“不良 + X”或“不良 + X + 金融服务”的发展路径。
• 核心业务能力提升：包括不良资产处置能力、投资能力、金融服务能力等。
• 组织架构与中后台建设：需根据战略方向进行优化，以支持业务发展和风险控制。
• 国际经验借鉴：橡树资本、阿波罗、孤星基金等国际机构的经验对地方AMC具有重要参考价值。

地方AMC的先行案例

重庆渝富资产经营管理集团有限公司

• 明确“不良 + 股权投资”的战略定位，通过政府引导与产业对接，成功转型为专业化投资机构。
• 已参、控股约55家企业，包括上市公司西南证券、重庆银行等。
• 成功引入龙头企业并建立产业集群，实现财务收益与地方经济发展的双赢。

安徽国厚金融资产管理有限公司

• 以债转股业务为突破口，帮助安徽精科机器度过破产危机。
• 通过尽职调查、联合地方政府、制定重组方案等措施，实现企业价值提升。
• 体现了“以小博大”、“深入调查”、“联合地方”等关键成功因素。

江苏资产管理有限公司

• 与地方政府清算管理人合作，推进无锡尚德太阳能电力有限公司的破产重整。
• 积极引入战略投资者，设计巧妙方案，推动企业恢复经营。

国际领先不良资产管理公司经验

橡树资本

• 从不良资产处置起步，逐步转型为全球另类投资基金。
• 通过多元化投资、全球布局、战略合作等方式实现稳定回报。
• 截至2016年底，不良资产配置规模达260亿美元，占总资产的27%。

阿波罗全球管理公司

• 采用“股权 + 债权”模式，成为标的公司的控股方和较大债权人。
• 深耕行业，积累经验，建立CEO池，提升主动管理能力。
• 截至2016年底，资产管理规模达1920亿美元，不良资产投资项目超过250个。

孤星基金

• 以机会主义投资为主，快速响应市场变化，捕捉政策机遇。
• 在美国、日本、德国等地成功处置不良资产，实现高额回报。
• 通过灵活调整战略、聘请熟悉当地政策的专业人才，提升本地化运作能力。

发展建议

1. 明确战略定位：根据自身资源与市场环境，选择“不良 + X”或“不良 + X + 金融服务”等模式。
2. 强化核心业务能力：提升不良资产处置、股权投资、金融服务等能力，打造差异化竞争优势。
3. 完善中后台体系：优化组织架构、激励机制、管理流程，确保业务高效运行与风险可控。
4. 布局金融牌照：积极获取证券、保险、信托等牌照，拓展金融服务能力。
5. 借鉴国际经验：学习橡树资本、阿波罗等机构的战略定位、业务模式、合作方式等经验，提升竞争力。

结语

地方AMC在政策支持和市场机遇下发展迅速，但也面临诸多挑战。要实现可持续发展，需明确战略方向，提升核心能力，完善组织架构与管理流程，同时借鉴国际先进经验，打造差异化竞争优势，最终向多元化综合金融资产管理集团转型。