20170718-麦肯锡咨询-心怀高远_脚踏实地_–地方资产管理公司的出奇制胜之道_24页_1mb

报告摘要

地方资产管理公司（地方AMC）作为中国不良资产市场的重要参与者，在国家政策支持和地方金融风险化解的双重驱动下迅速发展。然而，其在成长过程中也面临诸多挑战，如战略定位模糊、业务能力不足、激励机制不完善等。本文旨在分析地方AMC的发展机遇与挑战，并结合国内外优秀案例，提出适合其发展的战略路径。

不良资产市场持续增长
- 中国不良资产规模在2020年预计将达到约4.8万亿元（金融机构）和0.8万亿元（非金融机构）。
- 银行不良贷款持续上升，2020年可能达3万亿元，非银金融机构不良资产规模也将达到1.8万亿元。
- 非金融企业应收账款增长，不良资产规模随之扩张。
行业竞争日益激烈
- 不良资产行业格局从“四大AMC”垄断走向“4+2+N+银行系”的多元化格局。
- 地方AMC需在业务能力、组织架构、激励机制等方面不断优化，以在竞争中脱颖而出。
地方AMC的发展路径选择
- 地方AMC面临四种战略选择：聚焦不良业务、发展“不良+X”双轮驱动、打造“不良+X+金融服务”的一体两翼型集团、布局金控集团。
- 多数地方AMC应优先选择“不良+X”或“不良+X+金融服务”的模式，以提升盈利性和稳定性。
能力与机制建设的重要性
- 地方AMC需提升不良资产处置能力、投资业务能力和金融服务能力。
- 建立清晰的组织架构、完善激励机制、优化管理流程是其成功发展的关键。
国际经验的借鉴意义
- 橡树资本、阿波罗全球管理公司、孤星基金等国际领先机构的成功经验为地方AMC提供了战略转型、业务拓展和能力提升的参考。

重庆渝富资产经营管理集团有限公司
- 明确“不良+股权投资”战略，与地方政府产业政策对接，成功引入龙头企业并建立产业集群。
- 已参、控股约55家企业，包括多家上市公司。
安徽国厚金融资产管理有限公司
- 成功实施首单债转股案例，帮助安徽精科机器摆脱破产危机。
- 通过尽职调查、联合地方政府、综合金融服务等方式实现价值提升。
江苏资产管理有限公司
- 与地方政府清算管理人合作，推动无锡尚德太阳能电力有限公司破产重整。
- 积极引入战略投资者，设计巧妙的重整方案。
中原资产管理公司
- 发展另类资产投资能力，配置蓝筹定增项目，实现稳定收益。

不良业务
- 加强模式创新，打造差异化竞争优势。
- 利用地方资源与省级城商行建立总对总关系。
- 深耕本地市场，寻找增值投资机会。
- 主动营销，提升风险评估与分类能力。
投资业务
- 与地方产业战略挂钩，发挥政策引导和市场带动作用。
- 借助外部资源（如“外脑”）提升投资能力。
- 通过“明星项目”积累经验，扩大影响力。
金融服务业务
- 注重融融协同与产融协同，围绕产业链形成业务互通。
- 融资租赁、金融租赁等业务可作为不良业务的补充。