20241128-中山证券-金工策略周报2024年第40期_内外因素交叉冲击_沪深股指继续调整_10页_1mb

金工策略周报总结

近期，沪深主要股指显著调整，主要受到外部冲击如特朗普关税壁垒、市场情绪弱化、工业企业利润下滑、人民币汇率压力等多重因素的影响。外部环境的不稳定加剧了市场震荡，股指回撤幅度较大，核心股指如沪深300、中证500和1000表现尤为明显。分析指出，政策驱动因素逐渐从降息预期转向政策预期，核心股指目前持续上涨的形态主要受内外多重因素共振驱动，建议需防范指数进入震荡期的可能。

当前市场技术面看，流动性方面维持，“日均万亿交易额”水平仍维持，但主力资金净流出规模大于前期。估值层面，多数核心指数估值处于相对偏低水平，部分行业中证、中小盘股尤为稳定。行业上，近期申万行业出现涨少跌多情况，传媒、轻工制造、商贸零售、纺织服饰表现较好，保持金属、消费医药等热点。

行业配置方面，应关注估值低、均线稳定的低估值行业，如社会服务、食品饮料、公用事业等行业。电子、通信、电力设备等高估值行业中短期仍面临较大调整风险。通信、计算机、汽车行业景气度正在下降。

分析师观察到，近期主力资金净流入行业集中在传媒与轻工制造，而传媒行业受高分红吸引长期来看存在机会。同时，通过均线上行判断中期趋势，商贸零售、轻工制造、传媒有望成为结构性机会。基于以上分析，本期推荐商贸零售等行业投资机会。

主要存在外部情况缓解超预期、企业基本面超预期好转、市场情绪改善等风险，投资者需保持理性，风险收益均衡配置。