20241121-中山证券-金工策略周报2024年第39期_LPR与上期持平_沪深股指继续调整_10页

中山证券金工策略周报（2024年第39期）内容总结

随着美联储降息预期的减弱，沪深核心股指近期出现上行中的调整。在外部因素未显著改善的前提下，市场情绪逐步弱化，经济增长预期从依赖出口转向政策支持，并且人民币汇率在高位调整，LPR利率与上期持平。这些因素共同推动了沪深股指的调整。

从股市资金流角度看，近5个交易日主力资金净流出规模约为1180亿元，沪深300、深证成指、上证综指等核心股指资金流出压力明显。当前创业板指等核心股指的估值分位水平相对偏低，沪深主要股指在交易活跃度下降的同时仍保持一定的投资吸引力。

行业层面，电力设备行业虽然受到主力资金减持，但上涨趋势和形态依然稳健。申万一级行业中，社会服务、食品饮料、公用事业、美容护理等行业的估值分位数均处于偏低水平，非银金融、电子、计算机、房地产等行业估值较高。基于中期均线判断，煤炭、电力设备、基础化工、汽车、传媒等行业虽然出现调整，但整体趋势稳健。

本期推荐关注的行业包括电力设备【801730SI】等。分析师阳建辉建议投资者关注光伏制造集约化与集群化发展趋势。

风险提示

• 政策超预期调整风险：经济增长政策的支持力度变动可能影响市场结构。
• 资金流向转向风险：主力资金的突然流动可能影响股指表现。
• 市场情绪调整风险：投资者情绪波动影响市场走势。
• 风格切换风险：市场可能从价值投资转向成长投资风格，或出现相反转变。
• 利率政策转向风险：降息预期变化会影响经济大环境与企业估值。