20240218-国泰期货-硅铁_涨跌驱动受限_震荡延续_锰硅_需求仍有观望_震荡延续_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年2月18日硅铁和锰硅的市场表现、供需情况、库存、利润及原料价格变动，并提出了短期市场走势的判断和投资建议。

主要观点

• 市场走势：硅铁和锰硅价格在上周均呈现偏弱震荡态势，期货与现货价格均未出现明显上涨或下跌。
• 供需格局：硅铁和锰硅均面临供应端产能过剩的压力，且春节期间产需两端受季节性减产影响，市场矛盾积蓄困难。
• 库存变化：硅铁库存小幅下降，而锰硅库存略有上升，反映市场需求疲软。
• 利润情况：硅铁盘面和现货利润均有所收缩，锰硅盘面利润有所修复，但现货利润仍承压。
• 原料价格：硅铁原料硅石价格高位震荡，兰炭价格偏弱；锰硅原料锰矿上涨，富锰渣偏强，冶金焦价格偏弱。
• 投资建议：短期内硅铁和锰硅价格涨跌空间均受制约，市场或将延续震荡格局，需关注节后终端需求承接情况和下游复产进度。

关键信息

1. 市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 硅铁2403合约：收于6,680元/吨，周环比下跌92元/吨，成交量118,085手，持仓32,840手，环比减少47,167手。
• 锰硅2403合约：收于6,306元/吨，周环比下跌44元/吨，成交量65,656手，持仓33,057手，环比减少22,097手。

1.2 价差变动

• 硅铁期现价差：-226元/吨，较前一周变动-36元/吨。
• 锰硅期现价差：-248元/吨，较前一周变动-62元/吨。
• 月间价差：
  • 硅铁2404-2405价差：-2元/吨，较前一周变动-18元/吨。
  • 锰硅2404-2405价差：-22元/吨，较前一周变动-12元/吨。
• 双硅价差：
  • 硅铁2404-锰硅2404价差：278元/吨，较前一周变动24元/吨。
  • 硅铁2405-锰硅2405价差：258元/吨，较前一周变动30元/吨。
  • 硅铁现货-锰硅现货价差：300元/吨，较前一周变动50元/吨。

2. 供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：当周产量10.33万吨，环比下降1.1%；开工率36.46%，环比下降0.55%。
• 锰硅：当周产量199,710吨，环比下降4.6%；开工率52.15%，环比下降3.53%。

2.2 需求

• 下游钢厂表现：铁水实际产量有所上升，粗钢产量略有收缩。
• 高炉开工率：76.67%，环比上升0.15%。
• 高炉日均铁水产量：224.08万吨，环比上升0.6万吨。

2.3 库存

• 硅铁库存：全国60家样本企业库存为71,400吨，较半个月前减少200吨。
• 锰硅库存：全国63家样本企业库存为184,500吨，较半个月前增加4,200吨。

2.4 利润

• 硅铁盘面利润：602.25元/吨，环比下降6元/吨。
• 硅铁现货利润：374.25元/吨，环比持平。
• 锰硅盘面利润：-52.8元/吨，环比上升23.2元/吨。
• 锰硅现货利润：-322.8元/吨，环比下降66.8元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁原料：
  • 硅石：高位震荡。
  • 兰炭：边际走弱。
• 锰硅原料：
  • 锰矿：略有上涨。
  • 富锰渣：偏强运行。
  • 冶金焦：偏弱震荡。
• 电价：铁合金区域电价相对持平。

总结及投资建议

核心结论

• 硅铁和锰硅当前产业矛盾有限，价格涨跌驱动不足。
• 供应端产能过剩，价格上方空间受限。
• 节日期间市场停滞，供需矛盾难以积累。
• 利润已出现明显回落，继续深跌空间有限。
• 综合来看，短期价格或延续震荡格局。

投资建议

• 建议投资者关注节后终端需求承接情况和下游复产进度。
• 市场短期缺乏明确方向，建议采取观望态度。
• 长期需关注行业产能调整及政策变化对供需格局的影响。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅供参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并承担相应风险。

分析师声明

• 作者具有期货投资咨询执业资格，分析基于合规数据和独立判断。
• 报告结论不受任何第三方影响，力求客观公正。

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• 期货价格波动较大，过往表现不预示未来走势。
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