20240829-德邦证券-皖仪科技-688600.SH-需求减弱业绩短期承压_研发储备充足_4页_822kb

皖仪科技（688600SH）2024年中期业绩报告显示，公司重点业务面临需求减弱压力，但海外扩张初见成效。2024年上半年公司营收297亿元，同比下降44.3%，归母净利润-2.9亿元，同比下降365.97%；然而，第二季度公司实现营收18.2亿元，增长35%，归母净利润扭亏为盈至0.5亿元。

从业务结构看，检测仪器、在线监测仪器和实验室分析仪器收入分别为17.5亿元、0.89亿元和0.18亿元，其中实验室分析仪器营收同比增长205.7%，得益于饮用水检测和地震系统市场的拓展。海外业务收入达5.481亿元，同比增长392.39%，初步构建了国际销售网络。尽管综合毛利率降至47.08%，下降2.79个百分点，费用率上涨0.5个百分点至61.40%，主要源于管理和研发费用增加。

研发投入达8.0609亿元，增长83.3%，新推出包括水质监测仪和气体分析仪在内的多个产品，并在医疗领域取得进展，如获医疗器械注册。调整后的盈利预测显示，公司2024-2026年营收预计增长11%、27.4%和23.5%，归母净利润有望从亏损转为正增长，分别达到-35.7%、+87.1%和+44.7%。

维持“增持”评级，但提示风险包括行业周期波动、下游需求不稳定和市场竞争加剧。总体而言，公司通过创新和海外布局，具备长期增长潜力。