20140616-申万宏源-光伏_产业瞭望之光伏观察（第2篇）-项目储备继续增长_投资热情逐步拉动_26页_775kb

光伏产业观察总结（第2篇-20140616）

核心内容概述

本报告围绕光伏产业链的多个方面进行分析，包括市场前景、价格走势、开工率、技术创新及项目开发情况。整体来看，2014年光伏行业在政策支持与市场需求推动下，呈现出积极的发展态势，同时面临一定的市场风险与挑战。

主要观点与关键信息

1. 产业链观察心得

• 政策支持：国家高层对新能源战略的重视，推动了国内光伏市场的快速发展，尤其强调非煤能源的发展，有利于光伏产业的长期布局。
• 项目发放：青海2014年新增1.22GW小路条，主要分布在西部地区，有利于地面电站的持续推进。
• 分布式发展：江苏1GW分布式光伏指标已下发至地级市，部分项目有望在6月底开工，年底前实现目标。国家税务总局也简化了分布式光伏的发票流程，为分布式市场的发展提供便利。
• 推荐关注：项目开发能力强、开发期锁定买家的开发商，如海润光伏、阳光电源、中利科技、爱康科技等。

2. 产业链开工率追踪

• 多晶硅产能：预计2014年第一季度全球多晶硅开工率为65%，主要受商务部反倾销和反补贴调查终裁决定及下半年国内市场启动的影响。
• 硅片产能：硅片开工率同样为65%，库存增加导致价格下滑。
• 电池产能：电池开工率较高，达到76%。反补贴调查初判对市场需求造成冲击，可能导致价格进一步下调。
• 组件价格：国内组件库存上升，叠加海外市场贸易摩擦，价格逐步下调；后期随着国内市场启动，价格趋于稳定。单晶组件客户主要集中在海外市场，价格波动较小。

3. 单晶硅市场发展前景及技术创新方向

• 市场前景：2014年单晶硅片市场份额有望达到14.3GW，占全球硅片产量的29%。预计受益于英国和日本市场的快速增长。
• 技术创新：单晶硅片继续向更薄方向发展，通过金刚线技术实现成本控制。预计一线厂商在2014年第四季度可实现140-145nm的厚度目标。

4. 电站开发项目跟踪

• 项目规模：2014年多家光伏企业计划开发项目，如海润光伏600MW、中利科技600MW、爱康科技500MW等，部分项目若持有则可带来可观的发电收入。
• 项目类型：包括分布式电站和地面电站，其中地面电站规模较大，如陕西榆林200MW、中电投河北100MW等。
• 项目进展：部分项目已并网，部分项目已公布，整体项目储备继续增长，投资热情逐步上升。

5. 光伏景气度跟踪

• 财务表现：2013年第四季度中概光伏美股财务指标显示，部分企业营收和毛利增长，但净利表现分化，如英利绿色能源、大全新能源等出现亏损。
• 市场走势：光伏指数在2014年6月初保持相对稳定，与万得全A、中小板、创业板指数相比，光伏指数表现略强。
• 风险提示：核心风险包括信贷环境恶化和融资成本上升，可能影响项目开发和企业盈利能力。

总结

2014年光伏行业在政策支持与市场需求的双重驱动下，展现出持续增长的态势。产业链各环节开工率维持高位，价格波动主要受到库存、贸易摩擦及政策影响。单晶硅市场因技术创新和海外市场拓展，前景看好。电站开发项目持续增加，尤其在西部地区和分布式市场，项目储备增长明显，投资热情上升。然而，行业仍需关注信贷环境与融资成本的变化，这些因素可能对企业的盈利能力产生影响。整体来看，光伏产业正逐步走向成熟，技术创新与市场拓展并重，未来增长空间广阔。