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CTA因子绩效追踪及预估（市场类）总结

核心内容概述

本报告总结了2024年12月2日至12月6日期间，商品市场中各类CTA因子的表现及未来市场展望。整体来看，商品市场本周表现较弱，但部分因子仍显示出一定的盈利能力。

本周因子指数表现

• 中周期时序规则：获利超过 $0.3%$
• 长周期时序规则：获利超过 $1.0%$
• 中周期截面动量：获利超过 $0.3%$
• 长周期截面动量：获利接近 $2.2%$
• 中周期时序动量：获利超过 $0.8%$
• 长周期时序动量：获利超过 $0.4%$
• 截面偏度因子：获利超过 $1.2%$
• 期限结构因子：获利接近 $0.05%$
• 截面仓单因子：损失超过 $0.8%$
• 截面库存因子：获利接近 $1.0%$

分板块表现

时序规则

• 中周期动量：在农产品板块获利较多
• 长周期动量：在农产品板块获利较多

截面动量

• 中周期动量：在农产品板块获利较多
• 长周期动量：在能源化工板块获利较多

时序动量

• 中周期动量：在农产品板块获利较多
• 长周期动量：在农产品板块获利较多

其他因子

• 截面偏度因子：在农产品板块获利较多
• 期限结构因子：在能源化工板块获利较多
• 截面仓单因子：在农产品板块损失较多
• 截面库存因子：在农产品板块获利较多

分品种表现

动量因子

• 中周期时序规则：在白糖上损失较多，而在玉米上获利较多
• 长周期时序规则：在聚丙烯上损失较多，而在玉米上获利较多
• 中周期截面动量：在燃料油上损失较多，而在焦煤上获利较多
• 长周期截面动量：在燃料油上损失较多，而在菜粕上获利较多
• 中周期时序动量：在燃料油上损失较多，而在PVC上获利较多
• 长周期时序动量：在白糖上损失较多，而在玉米上获利较多

其他因子

• 截面偏度因子：在苹果上损失较多，而在菜粕上获利较多
• 期限结构因子：在燃料油上损失较多，而在PVC上获利较多
• 截面仓单因子：在菜粕上损失较多，而在纯碱上获利较多
• 截面库存因子：在玻璃上损失较多，而在菜粕上获利较多

后市预估

• 海外市场：12月5日美国劳工部数据显示，11月30日当周首次申请失业救济人数上升至22.4万人，高于预期和前值。市场普遍预计美联储将在本月启动自9月以来的第三次降息。
• 国内商品市场：整体偏弱，南华商品指数本周下跌约 $0.8%$，南华能化指数下跌约 $1.4%$，南华贵金属指数上涨约 $0.4%$。

风险提示

1. 国内经济恢复或政策不及预期
2. 海外系统性风险冲击
3. 地缘政治局势变化

总结与展望

本周商品市场波动较大，因子指数表现分化。部分因子如长周期截面动量和截面偏度因子表现较好，而截面仓单因子则表现较差。下周市场表现可能受到海外降息预期和国内政策环境的影响，需密切关注相关数据及市场动态。

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