20240817-国海证券-五洲交通-600368.SH-2024年中报点评_商贸物流持续发力_核心路段改扩建在即_5页_238kb

好的，请看总结：

国海证券对五洲交通（600368）进行首次覆盖，并给出“增持”评级，认为公司核心路段改扩建有助主业稳步发展。该股当前价格为37元。

根据2024年中报，五洲交通上半年营收达到790亿元，同比增长显著，高达290%。这一增长主要得益于商贸物流业务收入提升。但受节假日免费政策变动和两广降雨影响，通行费收入同比下降193%。尽管如此，由于美元贷款汇兑损失大幅减少（下降2965%），财务费用大降，公司归母净利润同比增长207%至353亿元，扣非净利润同比增长277%至344亿元。

然而，单看第二季度，公司表现不佳：营收同比下降393%，归母净利润和扣非净利润降幅更大，分别为546%和390%。

分析师指出，商贸物流持续作为增长动力，并积极发展金桥市场三期项目。

投资方面，预计2024至2026年，公司营业收入将稳步增长，分别达到约1683亿、1743亿和1808亿元，增速相若或略有放缓。归母净利润预计分别为68亿、696亿和710亿元，增速亦有放缓。业绩预测对应高估值区间（PE预计在883至845倍），这通常意味着分析师假设利润增长能显著高于市场当前的股价所隐含的预期。

虽然评级为“增持”，但也需关注风险，包括路网竞争加剧、收费政策可能调整、高速改扩建项目进度或延期以及金桥市场三期项目推进不及预期等因素。此外，汇率波动也可能影响公司收益。