20181107-天风证券-通信行业点评_美国首条州际量子密钥分发线路落地_量子通信加速成熟_11页_1mb

报告摘要

量子通信作为下一代安全通信技术，正加速从实验室走向商用。美国、欧洲、中国等主要地区均在推进量子通信网络建设，技术路线多样，应用场景逐步落地。随着量子计算机的快速发展，传统加密方式面临被破解的风险，量子通信凭借其基于量子力学原理的绝对安全性，成为未来信息安全的重要保障。

量子通信产业化快速推进：
- 美国首条洲际商用量子密钥分发（QKD）网络落地，由Quantum Xchange与Zayo合作建设，连接华盛顿特区至波士顿，为金融、政府等客户提供安全通信服务。
- 欧洲采用量子隐形传态技术，荷兰等国已推进相关技术的商用。
- 中国在量子通信领域处于领先地位，已建成“墨子号”卫星通信系统、京沪干线、沪杭干线等重要项目，覆盖全国主要城市。
技术路线多样，应用逐步落地：
- 主要有三种技术路线：量子随机数发生器（QRNG）、量子密钥分发（QKD）、量子隐形传态。
- QKD是当前产业化较为成熟的技术，采用可信节点方案，利用一次一密算法确保密钥传输和加密信息的安全。
- 量子隐形传态虽然具备绝对安全特性，但受限于纠缠态维持时间和分发距离，产业化难度较高。
量子计算机商用临近，传统加密面临挑战：
- 量子计算机发展迅速，Shor算法可快速破解传统非对称密码体系。
- 量子通信基于量子测不准原理，确保信息传输过程不可窃听，成为应对量子计算威胁的关键技术。
国家高度重视量子通信发展：
- 量子通信已被列入“十三五规划”，成为国家信息安全战略的重要组成部分。
- 国家领导人多次强调量子通信的重要性，并推动其在关键行业中的应用。

美国：Quantum Xchange与Zayo合作建设首个洲际QKD网络，采用可信节点方案，连接华尔街与新泽西。
欧洲：欧盟推动“量子互联网”建设，荷兰等国采用量子隐形传态技术，因地理条件更适合。
中国：已建成“墨子号”卫星系统、京沪干线（2000公里）、沪杭干线（260公里），成为全球量子通信产业化领先者。
技术路线：
- QRNG：用于生成真随机数，适用于部分数据中心加密等场景。
- QKD：基于测不准原理，实现一次一密加密，已进入商用阶段。
- 量子隐形传态：具备绝对安全性，但目前产业化难度较大。
产业链公司：
- 国盾量子：产业化推动者，主导多个量子通信网络项目。
- 问天量子：拥有量子密码自主知识产权，参与多个干线项目。
- 九州量子：控股浙江神州量子，负责沪杭干线建设与运营。
- 中兴通讯：推出量子PON产品，布局量子通信设备研发。
- 烽火通信：参与中国电信量子通信传输方案，5G时代受益。
- 亨通光电：布局量子通信工程+设备+运营，主业支撑强劲。
- 光迅科技：布局量子光电子器件，与国盾合作。
- 凯乐科技：设立量子通信产业投资基金，推动数据链产业化。
- 科华恒盛：与国盾合作，部署量子加密数据中心。

行业投资评级：强于大市（维持评级），预计行业指数涨幅5%以上。
重点标的推荐：
- 亨通光电（600487.SH）：买入，预计2019年EPS为2.30元，P/E为7.83倍。
- 光迅科技（002281.SZ）：增持，预计2019年EPS为0.65元，P/E为41.58倍。
- 中兴通讯（000063.SZ）：买入，预计2019年EPS为1.29元，P/E为14.13倍。
- 烽火通信（600498.SH）：买入，预计2019年EPS为1.03元，P/E为28.19倍。
- 凯乐科技（600260.SH）：买入，预计2019年EPS为2.86元，P/E为6.26倍。