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农产品早报总结（2025-04-02）

核心内容概览

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋和生猪等主要农产品的市场分析与交易策略。报告综合了国内外供需、政策、天气及市场情绪等多方面因素，为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

大豆/粕类

• 重要资讯：

  • 美国农业部宣布5.37亿美元补贴混合燃料基础设施激励计划，推动美豆油价格上涨，对国内大豆及豆粕形成成本支撑。
  • 国内豆粕现货价格下跌，南通豆粕报3040元/吨，05合约成本区间为2750-2850元/吨，远月09合约成本区间为2850-2900元/吨。
  • 美国生柴政策可能带来中期利好，但贸易战可能抑制需求。

• 交易策略：

  • 国内豆粕价格短期受大豆到港情况影响，中期预计回落，但成本支撑仍存。
  • 建议关注贸易战对需求的影响及美国关税政策的公布。
  • 整体预计豆粕价格震荡运行。

油脂

• 重要资讯：

  • 马来西亚3月棕榈油产量增加，出口持平，预计库存下降。
  • 印度、巴西、中国的需求受高价抑制，但产地供应偏紧支撑油脂价格。
  • 国内油脂现货基差震荡，市场等待美国关税政策。

• 交易策略：

  • 油脂价格维持震荡，主要支撑来自产地供应偏紧。
  • 若印度恢复采购，可能对油脂形成支撑。
  • 中期需关注马棕产量恢复情况及美生柴政策的影响。
  • 建议短线观望，中长线寻找卖出套保机会。

白糖

• 重要资讯：

  • 郑糖5月合约收盘价报6129元/吨，上涨0.89%。
  • 广西现货报价上调，基差为41元/吨。
  • 印度2024/25榨季累计产糖2476.1万吨，净糖产量预估为2640万吨。

• 交易策略：

  • 国内供应偏紧，白糖价格维持高位震荡。
  • 中长期看，主要产糖国种植面积增长，若天气正常，2025/26榨季将延续增产周期。
  • 建议中长线寻找卖出套保机会。

棉花

• 重要资讯：

  • 郑棉5月合约收盘价报13590元/吨，上涨0.37%。
  • 美国2025年棉花种植面积预期下调，但特朗普可能宣布关税政策。

• 交易策略：

  • 短期关注美国关税政策对棉价的潜在影响。
  • 基本面支撑仍存，棉价单边下跌可能性较小。
  • 建议中长线寻找逢低买入机会。

关键信息汇总

大豆/粕类

• 美国生柴政策可能带来中期利好。
• 国内豆粕现货价格下跌，05合约成本区间2750-2850元/吨。
• 压榨量预计本周104.75万吨，开机率29.45%。
• 美国种植面积未超预期，贸易战对需求的压制需关注。

油脂

• 马棕3月产量增加，出口持平，库存可能下降。
• 国内油脂基差震荡，广州24度棕榈油基差05 + 480元/吨。
• 印度、巴西、中国需求受抑制，但产地供应偏紧支撑价格。
• 市场等待美国关税政策，若政策不利，可能对油脂形成压力。

白糖

• 郑糖5月合约上涨，现货报价上调，基差41元/吨。
• 印度2024/25榨季净糖产量预估2640万吨。
• 国内产销情况良好，进口减少。
• 中长期看增产周期，建议卖出套保。

棉花

• 美国2025年棉花种植面积预期下调至986.7万英亩。
• 国内棉花价格指数下跌，但下游需求有所好转。
• 外内棉价处于历史低位，单边下跌空间有限。
• 建议中长线逢低买入。

农产品重点图表

• 大豆/粕类：

  • 图1：主要油厂豆粕库存
  • 图2：主要油厂菜粕库存
  • 图3：港口大豆库存
  • 图4：饲料企业库存天数
  • 图5：南美未来两周降水
  • 图6：北美未来两周降水
  • 图7：大豆月度进口
  • 图8：菜籽月度进口

• 油脂：

  • 图9：国内三大油脂库存
  • 图10：马棕库存
  • 图11：马棕进口盈亏
  • 图12：马棕生柴价差
  • 图13：东南亚未来第一周降水距平
  • 图14：东南亚未来第二周降水距平

• 白糖：

  • 图15：全国单月销糖量
  • 图16：全国月度产糖量
  • 图17：全国累计产销率
  • 图18：全国工业库存
  • 图19：我国食糖月度进口量
  • 图20：巴西中南部双周产糖量

• 棉花：

  • 图21：全球棉花产量及库存消费比
  • 图22：美国棉花产量及库存消费比
  • 图23：中国棉花产量
  • 图24：我国棉花月度进口量
  • 图25：纺纱厂开机率
  • 图26：我国周度棉花商业库存

• 鸡蛋：

  • 图27：在产蛋鸡存栏
  • 图28：蛋鸡苗补栏量
  • 图29：存栏及预测
  • 图30：淘鸡鸡龄
  • 图31：蛋鸡养殖利润
  • 图32：斤蛋饲料成本

• 生猪：

  • 图35：生猪出栏均重
  • 图36：日度屠宰量
  • 图37：肥猪-标猪价差
  • 图38：自繁自养养殖利润

风险提示

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析。
• 所有信息仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告未考虑读者的具体财务状况及目标，建议独立评估交易策略。
• 投资者应寻求专业财务顾问意见，谨慎决策。

公司信息

• 公司总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
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