20180705-安信国际证券-港股晨报_5页_336kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本文档主要包含以下四个部分：

1. 安信视点：分析港股短期投资情绪及市场机会；
2. 公司及行业评论：对映客（3700.hk）IPO进行评价；
3. 财经要闻：报道A股回购计划及人民币汇率变动；
4. 公司新闻：介绍复星国际、梁志天设计集团、阿里影业等公司的近期动态。

二、主要观点与关键信息

1. 安信视点

• 港股表现：恒指下跌1.06%，国指下跌1.47%，交投萎缩，成交额跌破1000亿港元。
• 市场情绪：投资者持续关注中美贸易纠纷、人民币贬值及国内资金紧张等问题，入市态度审慎。
• 短期展望：预计美国对华加征关税及在其他议题上制造摩擦，短期投资情绪受压。
• 长期机会：认为市场可能过度反应，建议投资者耐心等待低吸机会。

2. 映客（3700.hk）IPO评价

• 公司概况：中国领先的移动端直播平台，2017年注册用户达1.945亿，收益为39.4亿RMB，市占率15.3%。
• 收益结构：主要来自虚拟物品及服务销售，包括虚拟货币“映客钻石”。
• 财务表现：
  • 2015年收益28.7百万RMB，2016年43.3亿RMB，2017年39.4亿RMB；
  • 毛利分别为13.8百万RMB、16.4亿RMB、14.0亿RMB；
  • 2017年经调整纯利为7.9亿RMB。
• 行业地位：按2017年收益计，排名第二；按月活跃主播数计，排名第一。
• 行业前景：
  • 移动端直播用户数从2012年560万人增至2017年1.76亿人，CAGR达99.3%；
  • 2022年预计达5.01亿人，CAGR为23.3%。
• 公司优势：
  • 中国领先的移动端直播平台；
  • 用户参与度高，消费能力强；
  • 商业模式规模化且变现能力强。
• 风险与挑战：
  • 用户违规可能影响品牌形象；
  • 需持续创新以吸引和留住用户；
  • 行业竞争激烈。
• 估值分析：
  • 招股定价为3.85-5.00港元；
  • 发行后市值对应2017年全面摊薄备考市盈率8.3-10.8倍；
  • 低于美股上市的TMT传媒类公司，但认为估值合理，货币化能力强；
  • 给出IPO专用评级“6”。

三、财经要闻

• A股回购计划：美的集团拟以不超过40亿元回购股份，为A股史上最大规模回购计划；
  • 按回购金额上限测算，预计回购8000万股，约占总股本的1.2%；
  • 回购期限为12个月。
• 人民币汇率：人民币中间价大幅上调415点，升幅创2017年10月以来最大；
  • 离岸与在岸汇价双双走高；
  • 中间价报6.6180，较前一交易日上涨。

四、公司新闻

• 复星国际分拆复星旅文上市：
  • 拟分拆复星旅游文化集团于港股主板独立上市；
  • 已获港交所批准，公司专注于高端休闲酒店、度假村及旅游目的地开发与管理。
• 梁志天设计集团上市：
  • 首日挂牌上涨10%；
  • 发售股份超购125倍，发售价为0.88元；
  • 暗盘开市报0.89元，收报1.06元，涨幅20.455%。
• 阿里影业逆市上涨：
  • 《我不是药神》未映先火，点映票房达1.33亿；
  • 影片口碑良好，豆瓣评分9.0分；
  • 阿里影业再次复制暑期档成功，与北京文化达成战略合作。

五、免责声明与规范性披露

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；
• 投资者应自行判断并咨询专业意见；
• 安信国际及其关联方可能持有或买卖报告中提到的公司证券，存在利益冲突；
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六、公司评级体系