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国债期货早报总结

核心内容

2023年1月11日的国债期货早报由杜淑芳撰写，内容涵盖期债行情回顾、现券分析、基差分析以及免责声明。报告提供了市场基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等多方面的信息，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。

主要观点

市场基本面

• 社融数据：12月份社会融资规模增量为1.31万亿元，低于预期，同比减少1.05万亿元。
• 人民币贷款：12月份人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2665亿元。
• M2增速：12月末广义货币(M2)余额为266.43万亿元，同比增长11.8%，增速较上月下降0.6个百分点，但较去年同期上升2.8个百分点。
• 经济预期：国内疫情放开及支持政策频出，宽信用不断加码，企业中长期贷款同比多增，预示中长期经济重回复苏通道的概率较大。

资金面

• 逆回购操作：1月10日，人民银行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。
• 净回笼：由于当日有640亿元逆回购到期，人民银行实现净回笼620亿元。

基差情况

• TS主力：基差为0.0655，现券升水期货，偏多。
• TF主力：基差为0.2321，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.3290，现券升水期货，偏多。

库存情况

• TS、TF、T主力：可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存中性。

盘面走势

• TS、TF、T主力：均在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

主力持仓

• TS主力：净多，多增。
• TF主力：净多，多减。
• T主力：净多，多增。

操作建议

• 市场预期：基本面仍偏疲软，市场对降准降息的期盼对期债价格有支撑。
• 操作策略：建议空单持有。

关键信息

期货合约行情

现券分析

• DR利率：图示显示DR利率走势，数据来源为wind资讯。
• 国债到期收益率：中债国债到期收益率图示，包括2年、5年、10年期国债。
• 国债期限利差：图示显示国债期限利差，反映不同期限国债收益率差异。

基差分析

• CTD券基差：T2303、TF2303、TS2303的CTD券基差图示，分别展示其与现券的价差情况。

免责声明

本报告中的信息均来源于已公开的资料，大越期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的意见和建议可能发生变化，且不构成进行期货买卖的绝对依据。投资者应谨慎参考，公司不承担因依据本报告进行操作而产生的任何损失。未经公司允许，不得以任何形式传送、复印或派发本报告内容，如需引用，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留公司的一切权利。