20250226-冠通期货-现货市场氛围转弱_盘面下方支撑仍存_6页_695kb

冠通研究尿素分析报告摘要

现货市场氛围转弱，但成交支撑尚存。主力合约2505高开后增仓下行，收跌至1803元/吨（对应83.5%涨跌幅）。上游工厂报价相对稳健，山东鲁豫冀地区主流出厂报价1780-1820元/吨，山西部分企业小幅上调报价10元/吨。

供应端保持高位，日产量环比微增，开工率维持85.48%。需求方面，复合肥厂采购筑底，终端市场衔接缓慢，但农业备肥进程由南向北推进。尿素企业库存连续去化三周，总库存降幅达8.96%，国内储备粮投放与终端需求放缓将制约去库速度。

基差结构方面，山东地区5月合约基差37元/吨（环比收窄28元/吨）。期货端持仓量增至260428手，呈现多空博弈格局。

总体判断：短期供需平衡维持紧平衡，下方支撑位于1760-1770区间，需重点观察需求对高供应的消化能力。