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国债期货早报总结

核心内容概述

2022年3月31日的国债期货早报分析了当日市场行情及未来操作建议，涵盖了期债基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓以及市场预期等方面。报告还附带了现券分析、基差分析的相关图表和数据，为投资者提供了全面的市场参考。

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主要观点与关键信息

一、基本面分析

• 中国人民银行货币政策委员会2022年第一季度例会指出，应以“稳”为主，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度。
• 强调货币政策的前瞻性、精准性和自主性，发挥其总量和结构双重功能，表明国内政策仍倾向于宽松以应对经济下行压力。

二、资金面分析

• 3月30日，人民银行开展1500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平。
• 当日有200亿元逆回购到期，实现净投放1300亿元，资金面整体偏宽松。

三、基差分析

• TS主力基差为-0.0118，现券贴水期货，偏空。
• TF主力基差为0.1443，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.2776，现券升水期货，偏多。

四、库存情况

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。

五、盘面表现

• T2206：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF2206：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TS2206：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

六、主力持仓

• T2206：主力净多，多增。
• TF2206：主力净多，多增。
• TS2206：主力净多，多增。

七、市场预期

• 美联储加息预期仍然存在，对市场有一定压力。
• 国内多地疫情对经济造成冲击，存在进一步宽松的可能。
• 操作建议：空单暂持，等待进一步信号。

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现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，反映了市场短期资金成本。
• 中债国债到期收益率：图表展示了国债各期限的到期收益率变化，有助于判断市场对利率走势的预期。
• 国债期限利差：图表反映了不同期限国债之间的利差变化，是衡量市场对经济前景和通胀预期的重要指标。

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基差分析

• T2206 CTD券基差：图表展示了T主力合约CTD券的基差走势。
• TF2206 CTD券基差：图表展示了TF主力合约CTD券的基差走势。
• TS2206 CTD券基差：图表展示了TS主力合约CTD券的基差走势。

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告中的意见和建议可能发生变化，不构成期货买卖的绝对依据。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，如需引用或刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留一切权利。

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总结

综上所述，国债期货市场在2022年3月31日呈现出多头占优的态势，主要受到宽松货币政策预期和资金面偏松的影响。基差方面，TF和T主力合约现券升水，偏多；TS主力合约现券贴水，偏空。操作建议上，空单可暂持，但需关注后续政策变化和市场信号。