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国债期货早报总结

一、核心内容概述

2022年4月21日的国债期货早报分析了当日市场行情、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，并结合宏观经济背景对操作建议进行了阐述。整体来看，市场受到美联储加息预期及中美货币政策错位的影响，呈现一定的偏空态势。

二、行情回顾

1. 基本面

• 美联储加息预期推动美元指数走高，人民币兑美元承压，跌破6.40关口。
• 国常会强调能源保供增供，提升能源对经济社会发展的保障能力。

2. 资金面

• 4月20日，人民银行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平。
• 当日无逆回购投放与回笼，实现零操作。

3. 基差

• TS主力基差为0.0497，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.1493，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.4259，现券升水期货，偏多。

4. 库存

• TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。

5. 盘面

• T2206主力合约在20日线下运行，20日线向下，偏空。
• TF2206主力合约在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• TS2206主力合约在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6. 主力持仓

• TS2206主力净多，多头增加。
• TF2206主力净多，多头减少。
• T2206主力净多，多头减少。

7. 预期

• 人民币兑美元抹平了2021年末以来的升值趋势。
• 美联储公布缩表计划，中美货币政策错位可能对国内货币政策空间形成制约。
• 操作建议为暂时观望，谨慎对待市场变化。

三、现券分析

• DR利率：显示市场短期资金成本变化，但未提供具体数值。
• 中债国债到期收益率：反映国债市场利率走势，整体偏空。
• 国债期限利差：显示不同期限国债之间的利差变化，有助于判断市场对长短期利率的预期。

四、基差分析

• T2206 CTD券基差：基差为正，现券升水期货，偏多。
• TF2206 CTD券基差：基差为正，现券升水期货，偏多。
• TS2206 CTD券基差：基差为正，现券升水期货，偏多。

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