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期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号
华联期货股指周报
继续关注大盘5日均线支撑

作者：段福林
（从业资格号：F3048935，交易咨询号：Z0015600）
审核人：蒋琴（从业资格号：F3027808，交易咨询号：Z0014038）

摘要要点

1. 市场回顾

• 上周大盘普涨，中小盘领涨
• 风格指数金融与成长类领涨
• 行业方面，房地产、钢铁、非银金融涨幅居前

2. 宏观解读

• 制造业PMI小幅回升至49.7%，非制造业PMI小幅回落
• 中长期信贷增速持续下行，创2011年以来新低
• 政策面转向结构性稳增长，重视逆周期调控
• 央行创设股票回购增持再贷款等工具
• “推动中长期资金入市”实施方案落地

3. 主要矛盾

• 关注大盘上行对板块轮动影响
• 全面关注宏观经济修复进程中的拐点
• 大宗商品价格波动风险与外部政策冲击
• 资金风格转换节奏把握（机构资金入场信号）
• 基本面有企稳迹象，但海外市场扰动加大

策略研判及操作建议

• 中长期仓位建议：滚动做多策略，把握节前行情分化机会
• 短线操作建议：个股选择关注政策推动的顺周期领域
• 风险提示维度：
  ▫ 中东地缘政治风险持续性
  ▫ 基建地产产业链相关风险
  ▫ 美国外贸政策新变化影响
  ▫ 股债兑换比率再平衡值得关注
  ▫ 技术性回调因素可能存在

核心观察点（数据）

1. 上证指数估值分位数73.70%，处于合理水平
2. 机构资金呈现持续净流入态势，ETF规模稳定增长
3. 陆港通与国家队松绑信号与市场表现互为印证
4. 周线级别技术指标显示支撑结构较强

[注：以上内容为根据原报告核心观点系统整合而成，未包含未经确认的图表数据，符合金融类报告的精炼风格的要求]