20190915-招商证券-每周药事2019年第37周：基层医院升级热度持续，利好优质国产检验检查设备_3页_509kb

文档总结：医药生物行业推荐与分析（2019年第37周）

核心内容概述

本报告发布于2019年9月15日，主要分析医药生物行业在当前市场环境下的投资机会与趋势，强调医药行业的防御属性，并推荐了一批具备成长潜力的公司。同时，报告指出基层医院升级政策持续推动，利好国产优质检验检查设备厂商。

主要观点

行业趋势

• 基层医院升级热度持续，预计全国基层医疗建设仍处于中早期阶段，投入将保持高速增长。
• 医学检验需求强劲，推动国产POCT（床旁快速检测）设备厂商如万孚生物的收入增长。
• 国产设备厂商如迈瑞医疗、开立医疗等有望受益于进口替代趋势。

市场表现

• 上周医药生物板块上涨0.19%，表现落后于大盘指数（上证综指上涨1.05%）。
• 中药板块领涨，涨幅达1.00%。
• 医药板块当前PE溢价率为125%，环比略有下降。

投资策略

• 持续强调医药行业的防御属性。
• 推荐以下公司：正海生物、通化东宝、药明康德、天坛生物、欧普康视、昭衍新药、迈瑞医疗、仁和药业。
• 推荐理由包括：未来业绩增长预期、估值优势、行业高景气度等。

关键信息

行业数据

• 股票家数：280只，占A股总市值的7.6%。
• 总市值：39998亿元，占7.1%。
• 流通市值：30703亿元，占6.7%。

行业指数表现

• 绝对表现（1个月）：12.1%
• 相对表现（1个月）：4.7%
• 6个月：绝对表现8.1%，相对表现2.3%
• 12个月：绝对表现12.4%，相对表现-11.7%

医疗政策动态

• 国家卫健委在广东省肯定基层医疗升级经验，包括投入500亿元用于基层建设、县级公立医院升级、村卫生站标准化建设等。
• 预计全国基层医院升级仍处于中早期，投入将持续增长。

资金动向

• 北向资金净流入109亿元，其中医药板块部分公司获净流入，如康缘药业、迈克生物、老百姓等。
• 仁和药业、瑞康医药、丽珠集团等出现净流出。

推荐公司及财务指标

风险提示

• 政策变化风险：行业政策可能对市场产生重大影响。
• 市场波动风险：股市整体波动可能对医药板块造成冲击。

分析师信息

• 吴斌：招商证券医药行业联席首席分析师，中科院大学管理科学与工程硕士，武汉大学生物技术学士，10年证券从业经验。
• 李点典：招商证券医药行业分析师助理，香港科技大学生化系硕士，2016年加入招商证券。
• 李勇剑：招商证券医药行业分析师，北京大学医学部药物化学系硕士，1年医药行业经验。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法获取的信息，但不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。招商证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，并可能为其提供投资银行业务服务。使用本报告内容引发的任何损失，招商证券不承担责任。