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报告摘要

证券研究报告摘要（2025年1月22日）

债券要闻

2025年1月21日，离岸中资债券一级市场发生两起发行事项。中国水务计划发行RegS、5年期、人民币计价的高级无抵押有担保债券，最终定价为345%，信用评级方面，穆迪评分为Ba1（稳定），标普评分为BB+（稳定）。该债券由摩根士丹利、中金公司、巴克莱银行担任牵头联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；汇丰银行和中信银行国际也参与担任相关角色。

丹阳投资集团拟进行潜在发行，计划发行RegS、3年期、固定利率、美元计价的高级无抵押增信有担保债券。发行主体为凤美国际投资有限公司，由丹阳投资集团提供不可撤销担保，并由江苏银行镇江分行提供备用信用证（SBLC）。预期评级为无评级。本次发行委托中信建投国际作为独家全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；兴业银行香港分行和中信证券担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。

市场综述

昨日（1月21日）全球主要股市多数上涨。香港股市方面，恒生指数当天上涨0.91%，收于201,065.5点；大型股、中型股和小型股分别上涨0.85%、0.76%和0.78%；中资企业指数和科技指数分别上涨0.03%和2.14%。从行业看，必需性消费和非必需性消费表现较强，涨幅分别为1.34%和1.25%；电讯业和能源业走势较弱，分别下跌0.14%和0.48%。内地股市，上证指数收盘下跌0.05%，至3,242.62点；深证综指上涨0.25%，收于1,939.7点。港股通方面，沪深港通南下资金当日净流入143.8亿元，其中沪股通净流入2.424亿元，深股通净流出9.86亿元。

美国市场：道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数当天分别上涨1.24%、0.88%和0.64%；费城半导体指数上涨1.29%。欧洲股市：富时100指数上涨0.33%、CAC40指数上涨0.48%、DAX指数上涨0.25%。期货与大宗商品方面，恒生期货上涨0.98%，伦敦金现上涨1.24%，布伦特原油下跌1%。