20210511-中泰证券-复利防御_7页_601kb

复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券零售业务部产品经理郝振府发布，主要围绕债券投资、市场概述、组合跟踪及复利沙龙等内容，为低风险投资者提供投资策略建议。报告强调在当前市场环境下，债券投资具有安全性高、收益稳定、流动性强等特点，适合追求稳定收益的投资者。

市场概述

• 市场走势：周一沪深两市窄幅震荡，有色煤炭板块领涨，核心资产板块集体回调。
• 行业表现：煤炭采选、有色金属、钢铁行业表现较强，而航天航空、民航机场、电信运营等行业表现较弱。
• 资金面：央行于5月10日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，表明央行维持流动性合理充裕的政策导向。
• 市场展望：近期核心资产再度杀估值，美债利率上升成为市场主要压制因素。当前中国经济通胀风险较低，政策环境依然友好，没有系统性风险，预计大盘将继续处于震荡格局。

债券市场跟踪

财政收入情况

• 一季度全国一般公共预算收入：57115亿元，同比增长24.2%。
• 税收与非税收入：分别增长24.8%和20.7%，其中土地增值税增长40.5%，反映土地市场活跃。
• 小税种收入：印花税、车辆购置税收入高增值得关注。
• 财政支出：一季度支出58703亿元，同比增长6.2%，增速较前值放缓。债务付息、科技、教育、文旅体育与传媒支出增速较快，尤其是债务付息支出同比增长27.3%，显示地方债偿债压力上升。
• 财政赤字：一季度赤字为1588亿元，全年赤字仍有较大可用空间，一般预算支出进度需加快。

政府性基金预算

• 一季度全国政府性基金预算收入：18605亿元，同比增长47.9%，主要受地方国有土地使用权出让收入增长48.1%带动。
• 政府性基金预算支出：同比下降12.2%，主因其他支出锐减。

组合跟踪

报告提供了五只低风险债券型基金的信息，包括：

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	万家现金宝A	000773.0F	2.63%	100元
2	中科沃土货币B	002647.0F	2.06%	100元
3	中融现金增利C	003679.0F	2.98%	100元
4	中海货币A	392001.0F	3.10%	100元
5	中海货币B	392002.0F	3.35%	100元

这些基金均属于低风险投资品种，适合风险承受能力较低的投资者。

复利沙龙：债券投资概述

债券投资特点

1. 安全性高
   债券发行时即约定到期还本付息，收益稳定。国债及有担保的公司债、企业债风险极低。

2. 收益稳定
   投资者可获得固定利息收入，并通过买卖债券赚取价差，实现收益。

3. 流动性强
   上市债券可在交易市场随时买卖，流动性较强，适合需要灵活资金的投资者。

债券种类与风险

• 政府债券：风险较低，收益相对稳定。
• 公司债券：风险较政府债券高，但收益也更高。

债券期限与利率

• 期限越长：利率越高，但风险也越大。
• 期限越短：利率较低，风险较小。

债券收益影响因素

• 发行价格：影响实际收益率。
• 持有时间：长期持有可获得复利效应。
• 期限结构：不同期限的债券组合可优化收益与风险平衡。

产品介绍

本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金和货币型基金等，旨在为低风险投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资机会和策略，实现资产的保值增值。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 产品风险等级：低风险。
• 发布渠道：OA系统、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、国家统计局、央行、上市公司公告、券商研究报告及互联网资料。

重要声明

本报告基于公开信息整理，不保证信息的准确性和完整性，也不对报告内容和操作建议提供任何担保。客户应独立作出投资决策，承担相应风险。报告版权归“中泰证券财富泰山”所有，未经书面授权，不得擅自发布或修改。