20220729-浙商证券-房地产行业_2022年7月中央政治局会议点评报告-Q3政策加速推进_行业8月风险可控_3页

房地产行业点评总结

核心内容

2022年7月28日，中共中央政治局会议对房地产行业进行了重点部署，强调“稳定房地产市场”为首要任务，并首次提及“保交楼、稳民生”，显示出中央对当前房地产行业问题的高度关注与积极应对态度。此次会议的表述变化，被认为是对7月“停工断贷”事件的直接回应，表明政策支持将更加注重市场稳定与民生保障。

主要观点

1. 政策导向明确，市场稳定优先

• **“稳定房地产市场”**被置于首位，意味着下半年地方政府将把稳定市场作为核心任务。
• **“保交楼、稳民生”**首次出现在中央政治局会议的房地产表述中，强调地方政府需承担更多责任，确保项目交付，维护社会稳定。

2. 停工断贷风险可控

• 新增停贷告知书数量下降，表明事态扩散趋势减弱。
• 中央政策积极制定，配合纾困基金的使用，有助于缓解停工问题。
• 地方政策仍有放松空间，特别是分线城市，可能在8月后进一步释放政策红利。

3. 政策工具箱进一步用足用好

• 中央鼓励各地因城施策，支持刚性和改善性住房需求。
• 各类政策如房贷利率、首付比例、限购政策等，仍有进一步调整的可能。

关键信息

投资建议

• 开发赛道：推荐高信用龙头公司（如保利发展、中国海外发展、龙湖集团）以及深耕优质区域的小而美公司（如天健集团、滨江集团、华发股份、越秀地产）。
• 物业赛道：关注头部低估标的（如碧桂园服务、旭辉永升服务）。
• 中介赛道：贝壳等中介公司有望受益于新房和二手房市场的修复。

风险提示

• 若政策放松速度慢于预期，可能影响市场修复节奏。

行业评级

• 看好：预计行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。

政策对比

政策放松空间

货币政策

• 2008-2009年：5次降息、4次降准
• 2022年：3次降息、2次降准

限贷政策

• 首套房首付比例：20%（2008-2009年） vs 5年期LPR减20个基点（2022年）
• 二套房首付比例：20%（2008-2009年） vs 部分城市放松或调整标准

限购政策

• 2022年至今：26个城市放松或变相放松限购，仍有40个城市执行限购

财政政策

• 2022年：9城给予购房契税补贴，中央未统一政策

供给端政策

• 2022年：5家民企获发债支持，预售资金监管优化进展缓慢

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%
• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅超过10%

行业投资评级标准

• 看好：行业指数涨幅超过沪深300指数10%
• 中性：行业指数涨幅在-10%~10%
• 看淡：行业指数跌幅超过10%

法律声明

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