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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概述

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，主要分析了中国及亚洲市场近期的信用市场动态、主要交易品种表现、宏观新闻回顾、新发行债券信息以及市场观点。报告强调了市场情绪的谨慎，部分行业和债券的波动情况，并对个别发行人进行了深入分析。

主要观点

市场情绪

• 市场整体较为沉闷，卖方情绪有所缓和。
• AMC（资产管理公司）板块出现了一些买入兴趣。
• 澳门博彩行业因一周封锁令而表现平稳，债券价格下跌0.5-1点。

交易品种表现

• Top Performers：

  • GRWALL 3.95 PERP：价格上涨5.2点，至87.8。
  • HRINTH 4 1/4 PERP：价格上涨4.6点，至80.3。
  • WYNMAC 5 1/2 01/15/26：价格上涨1.7点，至71.2。
  • WYNMAC 4 7/8 10/01/24：价格上涨1.6点，至76.1。
  • WYNMAC 5 1/2 01/15/26：价格上涨1.6点，至71.3。

• Top Underperformers：

  • LESAGN 10 3/4 10/21/22：价格下跌11.9点，至71.3。
  • CENCHI 7.9 11/07/23：价格下跌5.9点，至31.5。
  • CENCHI 7.65 08/27/23：价格下跌5.7点，至33.8。
  • KWGPRO 6 09/15/22：价格下跌5.6点，至25.3。
  • LOGPH 4.7 07/06/26：价格下跌4.6点，至17.7。

债券发行与交易

• GZRFPR：已获得所有10只美元债券的必要同意，结果略超预期，对重组计划持积极态度。
• JIAYUA：与8家机构签署协议，发行364天的港币6.67亿（约8500万美元）8%票面利率的可转债。公司可能在10月面临2亿美元债务到期，需考虑负债管理措施。当前估值已反映过度悲观预期。

宏观新闻回顾

• 美国股市周五表现分化，标普500下跌0.08%，纳斯达克上涨0.12%，道琼斯下跌0.15%。
• 美国6月新增非农就业37.2万人，远超预期，失业率维持在3.6%的疫情后低位。
• 市场已基本定价75个基点的加息，美债收益率曲线趋于平坦。

关键信息

新发行债券（已定价）

新发行债券（待发行）

信用事件与市场动态

• CIFIHG：回购500万美元的5.50%2023年到期高级票据，显示公司流动性改善。
• DALWAN：通过发行三年期MTN筹集10亿元，用于偿还利息债务。
• RONXIN：未支付2023年8.1%和7.35%的利息，正式违约。
• SAWSST：接受2.59725亿美元的2023年7.75%高级票据，用于偿债。
• SUNAC：辞退审计师PwC，因未能完成2021年审计程序。

市场展望

• 中国高收益（HY）市场持续下跌，显示信用环境紧张。
• 部分发行人如CIFIHG、Jiayuan等面临流动性压力，需关注其负债管理计划。
• 市场情绪谨慎，技术性交易主导近期走势。

风险提示与免责声明

• 报告内容不构成投资建议，仅用于信息提供。
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联系方式

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• 温展俊（James Wen）
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