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冯锌期货早报（2025年11月6日）内容摘要

本文是大越期货旗下投资咨询团队发布的沪锌期货分析报告，主要内容包括：

1. 基本面：2025年8月，全球锌产量115.07万吨，消费量117.17万吨，供需短缺扩大至28.13万吨，利多市场情绪。
2. 基差：距现货价22580元/吨，基差-70，反映期现略有倒挂。
3. 库存：LME锌库存增至34000吨，为近期高点；上期所仓单维持高位，显示货源充足，偏空信号。
4. 盘面：前一日沪锌收于20日均线以上，小幅震荡上涨。
5. 主力持仓：主力空头增仓，短期偏向压力释放。

综合判断：尽管短期连锁交易效果减弱，但基于库存数据与锌供需利好，沪锌ZN2512预计震荡偏强，存在上行测试关键点位可能。

期货机构部分主力持仓排名更新（截至2025年11月5日）

• 成交量：中信期货、东证期货位列前两名，较上一日均有明显下滑。
• 持买单量：中信期货排名首位，其买仓单量小幅上升；国投期货维持中位。
• 持卖单量：东证期货优势并未保留，国泰君安取代东证期货，位居卖单量第二位。

总体显示多空双方均积极减仓退场，期市仍处于低流动状态。建议投资者关注技术面结构变化，利用回调过程择机点位布局待变策略。

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所有分析均为大越期货股份有限公司立场外判断，不构成操作意见，市场有风险，投资需谨慎。