德银-港股-银行业-中国银行业：消费者贷款去哪里了？-20170922-Deutsche_Bank-Chinese_banks_Where_did_consumer_loans_go_24页_1mb

文档总结：中国短期消费贷款去向分析

核心内容

本报告分析了2017年中国短期消费贷款的快速增长及其资金去向，指出增长主要由消费升级和房产按揭贷款需求推动。尽管监管趋严，但短期消费贷款仍保持稳健增长，且主要集中在消费贷款和房产按揭贷款领域。

主要观点

• 短期消费贷款增长显著：2017年第二季度以来，中国短期消费贷款同比增长达35%，占新增信贷的约10%。
• 消费增长与信用渗透率上升：消费类贷款增长主要由消费结构升级、消费者行为变化及房产价格上涨带来的财富效应推动。
• 非信用卡消费贷款用于房产市场：约有三分之一的短期消费贷款用于购房，其中非信用卡类消费贷款为主要渠道，估计在2017年前八个月流入房产市场的金额约为400亿元人民币。
• 监管影响与风险：部分城市加强了房产购买限制，导致购房者需通过其他渠道获取资金，如银行的无担保消费贷款。监管趋严可能抑制此类贷款的进一步增长。

关键信息

消费贷款增长驱动因素

• 消费结构升级：如SUV在汽车销售中占比上升，反映消费者偏好更高端产品。
• 消费者行为变化：年轻一代（1990年后出生）更倾向于借贷消费，减少储蓄。
• 财富效应：房产价格上涨提升了家庭财富，增强了消费信心。

消费贷款增长数据

• 总体消费贷款增长：2017年零售贷款增长约23%，其中短期消费贷款增长显著。
• 信用卡贷款：截至2017年6月，信用卡贷款余额达4.7万亿元人民币，同比增长31%。
• 非信用卡消费贷款：2017年前八个月增长约43%，远高于信用卡贷款和房贷的增长。

消费贷款去向

• 消费领域：包括汽车、在线销售、家居装饰、家电、旅游和医疗等，其中多数品类保持稳定但强劲的增长。
• 房产市场：约有400亿元人民币的非信用卡消费贷款用于购房，占新增消费贷款的三分之一。

监管与风险分析

• 房产购买限制：一级和二级城市提高了首付比例，限制了首次购房者和二次购房者的需求，导致部分购房者转向其他融资渠道。
• 风险控制：非信用卡消费贷款的规模较小，且监管和银行的贷后管理有助于降低风险。

消费贷款增长与银行表现

• 银行推荐：报告认为大型银行如工商银行（ICBC）、中国银行（BOC）等在消费贷款增长方面表现稳健，且受监管影响较小。
• 投资建议：推荐买入零售银行，认为其在消费贷款增长方面具有优势。

消费贷款与经济指标

• 消费信心：2017年8月中国消费者信心指数达到历史第二高水平。
• 信用卡渗透率：2017年第二季度，银行卡（包括借记卡和信用卡）消费渗透率达到48.7%，远高于2008年的24.9%。
• 人均消费金额：2016年第二季度人均消费金额为11.8千元，较2012年底增长近两倍。

行业展望

• 短期消费贷款增速放缓：尽管消费增长强劲，但预计短期消费贷款增速将有所放缓，但仍保持合理增长。
• 风险因素：包括大规模的债务扩张、过度紧缩政策及房地产价格回调。
• 利好因素：包括国企改革、GDP目标放松等。

重点推荐银行

• 买入：ICBC（1398.HK）, BOC（3988.HK）
• 持有：CMB（0968.HK）, BoCom（3328.HK）, ABC（1288.HK）, PAB（000001.SZ）, Bank of Beijing（601169.SS）
• 卖出：CEB（6818.HK）, Huishang Bank（3698.HK）, Bank of Chongqing（1963.HK）, Industrial Bank（601166.SS）, China Minsheng Bank（1988.HK）, China CITIC Bank（0998.HK）, Bank of Nanjing（601009.SS）, Bank of Ningbo（002142.SZ）

技术与合作趋势

• 技术创新：银行通过移动应用、大数据、人工智能和生物识别技术提升客户体验和运营效率。
• 第三方合作：与航空公司、互联网公司等合作，扩大客户基础并共享数据。

消费贷款与房产市场关系

• 首付比例提升：部分城市对首次和二次购房者提高了首付比例，导致购房者转向消费贷款。
• 非信用卡贷款去向：非信用卡消费贷款主要用于购房，但其增长受限于监管影响。

图表与数据来源

• 所有图表数据均来自德意志银行、中国人民银行、银保监会、国家统计局等权威机构。
• 详细数据和分析见报告第16-17页。

结论

短期消费贷款的增长主要由消费升级和房产按揭需求推动，其中非信用卡消费贷款是购房融资的重要渠道。尽管监管趋严，但整体风险可控，大型银行在消费贷款增长方面更具优势。