20250713-浙商期货-_PVC周报_供需存转弱预期_社会库存延续累库_18页_8mb

PVC 期货周报总结 (20C2507 13)

本报告由浙商期货发布，核心分析 供需存转弱预期与社会库存延续累库的核心矛盾。

一、基本面分析

1. 供需状况:
   • 供应：周内供应减量主要为计划检修，符合预期。
   • 需求：下游开工进一步走弱。需求同比/环比均处于低位。具体开工情况：型材行业环比回落；南方雨季影响下部分管材企业开工下降1-2%；软制品（膜）企业开工尚可但低于去年同期。
   • 季节性因素：夏季（需求淡季）预期走弱。
   • 库存：社会库存持续累库，仓单增加，表明市场流通环节和产业库存压力增大。
2. 利润变化：
   • 西北地区综合氧碱利润因电石成本稳定，盈利水平扩大，但周初盘面拉涨后周五又转跌，显示盘面变化快。
   • 出口方面：美金价差及出口利润倒挂，不利于出口。
   • 进口方面：进口利润转正，利空。

二、盘面数据解读

1. 价格走势：周初拉涨，周五转跌，受黑色建材情绪带动。
2. 基差与价差：
   • 当前整体贴水盘面。
   • 显示华东09基差从近周走弱至**-180元/吨**区域（数据可能指修正值，原文为📉贴水盘面）。
   • 显示09-1合约价差本周稍曾走弱至**-112元/吨**区域（原文为📉，当前走弱）。
3. 持仓与成交量：
   • 显示09合约持仓接近96.73万手。
   • 显示09合约成交量接近109.3万手（原文数据形式特殊，基于图表显示）。
4. 仓单情况：显示2025年7月PVC注册仓单量达到最近记录高位（大致在11万-12万吨范围）。

三、核心观点

• 短期：供需转弱预期显现与社会库存累库持续，压制看涨情绪。需重点关注后续中美关系新进展及国内政策变化，同时关注累库存【决策调研】是否会持续累积。
• 中长期：基本面供需过剩问题难以改变。新增产能计划较多。
• 判断：品种基本面存在供需弱势难改的趋势。需要关注驱动因素的变化。

四、风险因素

• 中美关系新进展。
• 内部政策变化。
• 基本面累库存持续性。

注：以上总结要点基于报告分析，详情请查阅完整报告及免责声明。