20240715-正信期货-原油月报_供应风险减弱_需求增长预期增强_31页_9mb

原油市场2024年7月月报总结（正信期货）

本周国际油价呈现宽幅震荡态势，WTI原油价格波动区间为8081-8374美元，具体表现为先跌后涨再回落，反映出市场对全球供需变化和宏观因素的高度敏感。宏观经济方面，6月美国PPI数据虽超预期上行，但CPI超预期回落显示通胀压力缓解，推动市场期待美联储降息，当前主流预期是9月降息25基点，降息次数可能为0至1次，这为油价提供支撑。供应端，中东和欧洲地缘局势不稳定依旧，OPEC+减产政策持续托底油价，但美国原油产量本周增加，活跃钻机数减少显示能源政策不明，短期内增量有限，加上飓风天气不确定性，可能导致供应波动。

需求端，汽油消费旺季正在开启，美国原油和成品油库存去库趋势显现，汽油四周平均消费量环比上升，但馏分油需求减少，反映了终端需求不均。高利率环境仍抑制需求增长，后市需关注去库节奏，若需求疲软，去库可能放缓。供需平衡方面，EIA短期能源展望预计2024年第三季度石油供需略紧，但由于OPEC+计划从10月取消部分减产，年末市场供应可能增加。整体看，油价维持高位区间震荡，短期支撑在80美元关口。

交易策略建议：在回调后短期尝试多头操作，但需警惕地缘风险、OPEC+减产执行不力、需求不及预期、美国飓风及经济下行等因素。风险提示包括地缘政治动荡、OPEC+减产协议失效、全球经济增长放缓影响需求，以及库存变化的不确定性和期限结构反转。报告强调市场博弈持续，需等待更多信息指引，短期内油价可能偏强震荡。