20250124-瑞达期货-热轧卷板市场周报_供增需减库存增加_热卷节前窄幅运行_15页_2mb

热轧卷板市场周报分析总结

金属材料 | 事件1 | 供增需减库存增加
金属材料 | 事件2 | 热卷节前窄幅运行

周度要点小结

行情回顾

• 价格：截至2025年1月24日，热卷2505合约期货价格为3473元/吨，现货杭州涟钢3490元/吨。
• 产量：热卷产量环比小幅增加，同比增幅较大。
• 需求：需求有所回落，总需求降幅明显。
• 库存：尽管库存小幅累库，但供增需减逻辑明显。
• 钢厂利润：钢厂盈利率高位回落。

行情展望

• 宏观：制造业用钢比例增长，叠加中长期资金入市政策利好市场情绪。
• 供需：短期供需偏弱，但钢厂库存下降可能对价格形成支撑。
• 成本：焦煤、铁矿短期价格止跌，影响中长期成本支撑。
• 技术：热卷2505合约周K线处于60日均线之下，需谨慎对待。

操作建议

• 短期热卷震荡运行，操作区间为3450-3520。
• 需关注国内外政策动向及原料供应变化。

期现市场数据摘要

1. 热卷期货持仓量：145万手，环比下降6万手，显示市场趋势偏好减少。
2. 价差变化：合约间价差环比小幅走弱。
3. 仓单库存：热卷期货仓单环比减少，基差趋强。
4. 季节因素：节前市场流动性放缓，价格波动有限。

基本面数据简析

供给端

• 铁水产量：环比小幅上升，未来两周预计春节后复产可能推高产量。
• 热卷产量：环比上升24.5万吨，辐压年同比继续扩张。
• 钢厂利润：钢企盈利率回调，但仍维持较高水平。

需求端

• 终端消费表现：汽车、空调产量及“内需+出口”结构稳健，但季节性调整压力存在。
• 基建与地产：房地产数据年初尚未企稳反弹，制造业投资韧性未稳，需求端仍待观察。

市场展望与建议

综上，本期热卷核心逻辑为：供增需减背景下，宏观与库存预期暖风吹捧多头逻辑；需警惕成本体系变化，短期在震荡间寻找机会。

免责声明：本文内容基于公开市场数据整理，仅供参考，不构成投资建议。报告版权归瑞达期货研究院所有。

参考数据节选

• 钢厂盈利率：48.9%，环比下降。
• 热卷总库存：3.37亿吨，环比上升0.2亿吨。
• 钢坯现货价格：华东报价3190元/吨，产量稳中有升。

来源：瑞达期货研发，wind数据 ©wind资讯、Mysteel研究院

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