2020年数字资产期权交易所行业研究报告_26页_1mb

2020年度数字资产期权交易行业研究报告总结

核心内容

2020年是数字资产期权市场的重要一年，成交量显著增长，显示出市场对期权作为风险对冲工具的逐渐认可。尽管期权市场仍处于早期阶段，但其增长潜力巨大，预计未来将有至少30倍的增长空间。随着更多交易所和合作伙伴的加入，期权产品将更加丰富，市场结构也将随之变化。

主要观点

• 市场增长显著：2020年全年期权市场成交量达 $772.05亿，其中第四季度交易量达 $450亿，占全年交易量的 57.89%。
• 机构投资者推动市场发展：机构投资者的入场是推动期权市场增长的关键因素，其对市场波动的敏感性使其更倾向于期权作为对冲工具。
• 期权与期货关系密切：期权交易量与期货市场的历史波动率存在显著正相关性，表明期货投资者更倾向于在投资组合中配置期权。
• 用户群体特征明显：Deribit吸引了大量机构投资者，多空比稳定；而新兴交易所则以个人投资者为主，多空比波动较大。
• 未来增长预期强烈：预计2021年期权市场日交易量将突破 $100亿，全年交易量有望达到期货交易量的 20%，成为数字资产市场增长最快的领域之一。

关键信息

市场概况

• 成交量：全年期权成交量 $772.05亿，其中BTC期权占 89.62%，ETH期权占 10.38%。
• 权利金：全年权利金总额达 $25亿，其中第四季度占比 68.2%。
• 波动率：比特币期权市场的隐含波动率整体高于历史波动率，显示市场乐观情绪。

交易所分析

• 市场格局：期权市场维持“一超多强”格局，Deribit占据 84% 的市场份额。
• 分类：
  • 传统期权交易所：Deribit、OKEx（2家）
  • 新兴期权交易所：bit.com、Huobi、Bitwell（3家）
  • 合规交易所：CME、LedgerX、Bakkt（3家）
  • 奇异期权交易所：Binance、FTX（2家）
  • 去中心化交易所：Opium、Hegic、Opyn（3家）

产品与用户特征

• 产品类型：BTC期权为主力，ETH等非比特币期权逐渐被重视。
• 用户行为：搜索热度显示，比特币期权用户多为专业人士，如交易员、投资经理等。
• 多空比：Deribit多空比稳定在0.5左右，而新兴交易所多空比波动较大。

监管动态

• 美国：CFTC明确实物交割参数，SEC不制裁合规交易所，司法部发布加密货币执法框架。
• 俄罗斯：签署法律监管数字资产。
• 英国：扩大金融犯罪报告义务，禁止向个人投资者出售加密衍生品。
• 韩国：实施AML和CFT规则。
• 日本：实施KYC制度，要求交易所提前注册。

未来展望

• 市场规模预期：预计2021年期权市场日交易量将突破 $100亿，全年交易量达到期货交易量的 20%。
• 产品创新：结构化理财产品和简单奇异期权将成为市场发展重点。
• 市场结构变化：随着新兴交易所的加入，市场将进入竞争阶段，形成“一超多强”格局。
• 去中心化期权潜力：尽管去中心化交易所仍处于探索阶段，但其锁仓量达到 $4.728亿，显示出一定增长潜力。

结论

2020年期权市场展现出强劲的增长势头，机构投资者的入场推动了市场的成熟。尽管交易门槛较高，但随着更多交易所和产品的推出，以及用户教育的逐步加强，期权市场将在2021年迎来爆发式增长，成为数字资产衍生品市场的重要组成部分。