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行业研究/行业周报总结（2016年05月29日）

核心内容概述

本报告围绕电子元器件行业，分析了近期行业动态、投资观点及重点推荐组合，同时涵盖了半导体、LED及消费电子等细分领域的发展趋势与市场表现。整体上，行业呈现理性上涨趋势，部分企业受益于技术进步和市场扩张，行业整合和产业升级成为重要主题。

主要观点

1. 行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：张驛
• 联系人：蔡清源

2. 行业走势

• 国内电子行业全面上涨，其中半导体涨幅最大，达到4.2%；光学光电子上涨3.8%。
• 海外市场表现亮眼，台湾资讯科技指数上涨6.4%，费城半导体指数上涨4.6%，恒生资讯科技业上涨6.5%。

3. 日月光与矽品合并

• 日月光与矽品达成产业控股公司协议，合作架构将在本月底或下月底公布。
• 合并有助于提升台湾封测业的国际地位，抵抗大陆价格战，但需通过台湾当局反垄断审查。
• 大陆封测企业将受益，首推长电科技，其通过收购星科金朋，成为国内SiP龙头，技术实力与市场份额双提升。

4. LED行业理性回归

• LED价格在一季度反弹，封装与芯片价格均有上涨，主要因龙头企业议价能力增强、产能退出及成本上升。
• 中国LED行业具备一定规模，芯片产值占全球25%，封装占全球70%。
• 类比韩国液晶面板替代日本的过程，中国LED行业有望在产业推动下提升国际地位。

5. Aixtron收购与产业链整合

• 中国福建芯片投资基金收购Aixtron，估值约49.2亿元。
• Aixtron是国际LED芯片MOCVD设备供应商，收购有助于国内LED产业链上下游联动，推动扩产与技术升级。
• Aixtron还涉足OLED薄膜沉积技术，助力国内OLED产线落地。

6. 机器视觉与智能技术布局

• 英特尔收购Itseez，ARM收购Apical，两家均聚焦机器视觉与图像处理技术。
• 国内安防企业海康威视、大华股份也在布局机器视觉，视频编解码技术领先，在智能时代将大有作为。

重点推荐组合

电子

• 安洁科技：消费电子功能性器件龙头，苹果订单占比60%，长期受益于Ultrabook趋势。
• 欣旺达：新能源业务爆发，切入华为笔电供应链，预计2016-2018年EPS分别为0.94元、1.38元、1.89元。
• 欧菲光：“智能汽车+”战略推进，未来市值有望达2000亿，预计EPS分别为0.99元、1.39元。
• 均胜电子：拟86亿收购KSS+TS德累斯顿，布局智能驾驶与车联网，EPS预计为1.00元、1.23元。
• GQY视讯：介入AR与机器人业务，预计EPS分别为0.14元、0.33元。
• 东山精密：传统业务突破，收购MFLX进入FPC领域，EPS预计为0.47元、0.61元。
• 洲明科技：打造LED电商撮合平台，预计EPS分别为1.05元、1.51元。
• 佛山照明：广晟集团入股带来资本运作优势，预计EPS分别为0.28元、0.34元、0.43元。
• 长盈精密：业务增长弹性大，预计EPS分别为1.15元、1.61元、2.14元。
• 劲胜精密：技术实力强，预计EPS分别为1.29元、1.91元。
• 中茵股份：泛硬件+大健康布局，预计EPS分别为0.80元、1.11元、1.49元。
• 信维通信：并购效应显现，预计EPS分别为0.87元、1.35元。
• 德赛电池：受益于苹果、三星供应链变化，预计EPS分别为0.28元、0.34元、0.43元。

半导体

• 上海新阳：国内半导体化学品龙头，受益于产业链崛起，预计EPS分别为0.41元、0.68元。
• 国民技术：安全及射频IC设计领先，预计EPS分别为0.51元、0.71元、0.92元。
• 长电科技：封测龙头，技术规模比肩全球，预计EPS分别为1.30元、1.66元、2.08元。
• 艾派克：受益于国家基金支持，预计EPS分别为1.01元、1.22元。
• 同方国芯：智能卡IC与军工IC双龙头，预计EPS分别为1.02元、1.22元。

安防

• 海康威视：全球视频监控龙头，预计EPS分别为1.30元、1.66元、2.08元。
• 大华股份：向解决方案转型，预计EPS分别为0.64元、0.82元、1.00元。

关键信息

行业动态

• 特斯拉暂不建厂：若销量增长至“临界数量”，才考虑在中国设厂。
• 三星电视面板瓶颈：转向两岸采购，中国大陆成为主要受益者。
• 触控面板淘汰赛：业成、宸鸿受益，其他厂商如富晶通、界面、洋华则面临亏损。
• LED智慧路灯趋势：中国未来LED路灯替换量将超2亿盏，华普永明推出标准化模组，提升市场竞争力。
• OLED发展与LED竞争：OLED技术尚不成熟，短期内对LED显示屏影响不大，但未来可能带来一定冲击。
• 环球晶圆收购Topsil：增强高功率元件市场布局，预计6个月内转盈，明后年业绩增长明显。
• 武汉新芯布局3D NAND：因3D NAND技术门槛低于28纳米逻辑芯片，且契合大数据、云计算趋势，预计2018年实现48层量产。

风险提示

• 经济下行：可能影响业绩兑现。
• 电子产品渗透率：若低于预期，将影响行业发展。

图表与数据

• 表格1：展示主要指数表现，电子行业涨幅显著。
• 表格2：显示电子二、三级行业涨跌幅，半导体、光学光电子、分立器件涨幅领先。
• 表格3：列出周涨跌幅排名，法拉电子、太极实业、胜宏科技涨幅居前；欧比特、胜利精密跌幅明显。

总结

本报告全面分析了电子元器件行业在2016年5月的市场表现、行业趋势及重点企业动向，指出LED行业理性回归、封测行业整合加速、机器视觉与智能技术布局加快等关键趋势。同时，推荐了多个重点企业，涵盖电子、半导体与安防领域，强调技术突破与产业整合对未来发展的重要性。风险提示部分则提醒投资者关注经济下行与渗透率不及预期的潜在影响。