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报告摘要

银河视点总结

核心内容

2016年6月13日的银河视点主要围绕国际市场、国内市场、期货与货币市场、债券市场、A股策略、新能源物流车发展、基金仓位变化、CPI与PPI分析以及核电设备行业进行分析，整体呈现出市场震荡、政策影响、外部环境不确定等多重因素交织的市场环境。

主要观点

1. 国际市场表现

道琼斯指数下跌0.67%，NASDAQ下跌1.29%，FTSE100下跌1.86%，恒生指数下跌1.20%，国企指数微涨0.26%，日经指数下跌0.40%。
国际市场整体表现偏弱，显示全球经济不确定性上升。

2. 国内市场情况

上证综指与深证成指均微跌，沪深300指数下跌0.41%，显示市场情绪谨慎。
外汇储备环比下降280亿美元，但SDR计价外储上升，显示外储规模稳定。
5月进出口数据：出口同比下降4.1%，进口同比下降0.4%，贸易顺差499.8亿美元，较去年同期下降12.6%。

3. 货币政策与市场流动性

央行通过MLF操作（总计2080亿元）回笼流动性，7天逆回购操作净回笼2450亿元。
短期市场利率保持平稳，中期流动性宽松，但央行操作趋于谨慎。
债券市场收益率分化，短期上行压力较大，但中长期仍有下行空间。

4. CPI与PPI分析

5月CPI同比上涨2.0%，环比下行0.5%，主要受蔬菜价格大幅下降影响。
下半年CPI翘尾影响较低，预计全年CPI在2%左右。
5月PPI同比下降2.8%，环比上涨0.5%，受益于大宗商品价格上涨，但未来随着基数效应减弱，PPI可能再度回落。

5. 市场情绪与资金流动

资金面维持紧平衡，融资余额增加，沪股通资金净流入。
基金仓位大幅上升，股票型基金平均仓位达90.4%，显示市场风险偏好有所回升。
市场情绪修复，但整体仍偏谨慎，A股重回震荡格局。

6. 新能源物流车发展

新能源乘用车市场呈现恢复性增长，5月销量同比上涨141%。
新能源物流车成为政策与市场双重驱动下的热点，预计下半年将放量。
补贴政策与路权优惠推动行业发展，重点推荐科泰电源、东风汽车等。

7. 外部环境与市场风险

美联储加息步伐放缓，全球市场避险情绪升温。
英国脱欧概率上升，加剧市场不确定性，对人民币汇率形成压力。
建议投资者保持谨慎，关注MSCI纳入A股等关键事件。

关键信息

一、经济数据

出口：5月出口同比下降4.1%，进口同比下降0.4%，顺差同比减少12.6%。
CPI：5月同比上涨2.0%，环比下降0.5%，预计全年CPI在2%左右。
PPI：5月同比下降2.8%，环比上涨0.5%，预计四季度可能转正，但下半年仍受基数影响。

二、货币政策

央行通过MLF操作（2080亿元）回笼流动性，维持“稳中偏松”基调。
短期市场利率保持平稳，但收益率有上行压力。
市场流动性维持紧平衡，央行操作更趋灵活。

三、市场情绪

A股市场情绪谨慎，主要指数微幅震荡。
融资余额增加，沪股通资金净流入。
基金仓位上升，市场风险偏好有所恢复。

四、行业动态

新能源汽车：乘用车市场恢复性增长，物流车成为重点。
核电设备：华龙一号有望下半年具备批量化建设条件，关注通裕重工、应流股份等。
农产品价格：蔬菜价格继续下跌，水产品价格小幅上涨，猪价高位震荡。

总结

整体来看，2016年6月市场在外部环境不确定性、国内经济弱复苏及货币政策灵活调整的背景下，呈现出震荡磨底的格局。CPI超预期回落，PPI回升但面临基数效应和结构性改革压力。基金仓位上升，市场情绪有所修复，但投资者仍以谨慎观望为主。新能源物流车和核电设备行业成为关注重点，政策与市场双重驱动下具备良好前景。外部因素如MSCI纳入A股及英国脱欧风险仍需警惕，建议投资者关注市场变数，把握结构性机会。

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