20251125-国联期货-2026年碳酸锂年度报告_需求预期乐观_踏准节奏_18页_1mb

碳酸锂2026年年度报告总结

1. 核心观点
2026年碳酸锂供需格局将发生转变，供需过剩情况或被扭转，预计全年需求增长32%（至214万吨LCE），供应增长28%（至203万吨LCE），年度缺口约11万吨。

2. 供应端分析

• 全球产量增长主要来自中国、南美、澳洲和非洲，各贡献增量19万吨、9万吨、7万吨和6万吨LCE。
• 澳洲：2026年产量由42万吨增至49万吨LCE，Greenbushes项目产能提升为关键。
• 南美：2026年产量由43万吨增至52万吨LCE，盐湖扩产持续推进。
• 非洲：增速最快，2026年产量达30万吨LCE，重点项目包括紫金矿业Manono和赣锋锂业Goulamina。
• 中国：2026年产量由37万吨增至56万吨LCE，锂辉石、锂云母和盐湖同步增长。

3. 需求端分析

• 新能源汽车：纯电比例提升，2026年销量增速回落至15%，对碳酸锂需求约119万吨。
• 新能源重卡：销量翻倍至46万辆（2025年23万辆），带动碳酸锂需求增长。
• 储能：装机量激增，2026年需求量达49万吨，成为超预期增长领域。
• 其他领域如消费电子、新兴科技（如半固态电池）对碳酸锂需求亦有支撑。

4. 库存与供需平衡

• 供应端：2025年国内锂盐和锂精矿双双去库，2026年新增供应能力高峰。
• 需求端：碳酸锂库存持续去化，2026年供需或将出现11万吨缺口。
• 价格预期：2026年供需缺口可能推高价格，需把握复产及需求节奏。

5. 风险提示

• 政策调整：国内新增产能可能受审批及环保影响。
• 需求波动：新能源汽车销量可能不及预期，经济及地缘风险影响消费。
• 产业链冲击：锂价大幅波动、技术替代（如氢能源）可能扰动碳酸锂需求。